近期中移动发布了2012年上半年财报，虽然营收和利润均同比增长，但增速已经减缓。那么在今年下半年，中移动将会有怎样的表现呢？

众所周知，这两年中移动3G用户增长迅速，而总用户数增幅却不增反减，主要原因是2G市场竞争愈演愈烈致使中移动2G增长放缓。比如今年上半年，联通在全国多地推行的“随意打”、“随意玩”业务给中移动不小的压力，虽然中移动一致对外声称不打价格战，但实际也在某些地区开通了类似套餐，这必将拉低中移动利润。

财报显示，今年上半年中国移动ARPU由2011年年底的71元降至67元。笔者认为主要原因有三：其一，平均每月每户通话分钟(MOU)由去年底的525分钟降至518分钟；其二，新增用户主要为低使用量用户，导致ARPU被摊薄；其三，虽然数据业务有所增长，但是在总收入中占比偏低，影响有限。预计下半年ARPU下降趋势将延续。

除了营收和利润外，中移动上半年财报显示，其费用的压力主要体现在人工成本、销售费用、水电煤气基站租用等运营费用以及网间互联支出费用。其中，网间互联支出费用主要是向中电信、中联通支付的互联网数据网间费用，而长期来看，这些费用压力还将持续。

在投资方面，根据中移动计划，下半年传输网投资、IDC机房等基础投资增速相比上半年将有显著提升，预计全年同比增长48.3%。根据上半年完成情况来看，下半年该领域投资增长将达到66.9%，与TD网络建设配套的PTN设备计划招标规模增长54%。另外，上半年中移动TD五期招标顺利完成，TD六期也将随即进行，总体建设规模为五期的2.4倍。预计下半年中移动网络投资规模将明显扩大。

此外，进入2012年后中移动明显加快了TD进程，尤其是在终端的补贴上。对此，有分析认为，在激烈的竞争下，为了更有效地促进终端发展、留住客户，中国移动的手机补贴和其他资本支出会持续增加而不是减少。中国移动上半年用于TD手机的补贴约为113亿元，全年补贴金额目标原约为200亿元，目前已调高至260亿元。

综上所述，笔者认为，今年下半年，由于成本居高不下，投资增加，而现有业务竞争的激烈，中移动营收和利润增长幅度将会继续降低。