易观资本分析师刘冠吾13581780695
之前尽管并没有上市，在投资者和媒体的眼中，Facebook早已成为与微软和谷歌并肩的巨无霸企业。春节过后，市场开始陆续传出有关FacebookIPO进程的细节，在财经公关和投资银行的推动下，为盛宴的开始进行预热。这场盛宴的主人公属于马克o扎克伯格和追随他多年的公司员工，属于AccelCapital、摩根大通数字增长基金和李嘉诚等参与Pre-IPO融资的投资者。如果一定要分析这场盛宴对于中国互联网产业的影响，我觉得影响更多的限于那些已经登录资本市场，并且具有社交网络概念的巨头们。目前，社交网络在中国的风险投资行业已经不再是被投资者追逐的热点，在这个领域搏杀的创业企业也屈指可数，这场盛宴与他们无关。
每一个在硅谷取得轰动的商业模式都能在中国找到对应的模仿者，最典型的例子就是团购了。作为团购行业的鼻祖，许多人都期待Groupon的IPO能够对中国的团购行业起到提振作用，能够对拉手和窝窝团的IPO进程推波助澜。但自Groupon去年11月4日上市以来，我们并没有在中国团购行业看到明显的曙光，现在关于这个行业的报道更多的集中于团宝网的负面新闻。
在昨天的预测中，我就表示为了维持Facebook的高估值，这次发售的股份比例应该不会 超过发? 泻笞芄杀镜?0%。Facebook目前的估值区间在750亿至1000亿美元，也就是说对应融资金额为75亿至100亿美元。为了方便摩根士丹利、高盛、美银美林、摩根大通和巴克莱资本这五家主承销商做市，维持股价不给Facebook丢面，这次发行股份的比例甚至会更低一些，今天公布的计划募资金额为50亿美元。
对于一些既没有机会参与Pre-IPO投资，也没有机会参与发行配售的投资者，可能会通过购买类似公司的股票起到间接配置的效果。对于专注于科技行业的指数型基金来说，这是常用的手段。因此，短期内会对这些公司的股价起到提振的效果。
Facebook发展迅速的原因是它采取了一种创新的商业模式，使得人与人之间直接的交流沟通成为可能。他没有嚷着要成为下一个谷歌或打败亚马逊之类的话，而是通过坚持自己的模式和定位，成为让谷歌畏惧的竞争对手。虽然现在谷歌推出自己的社交网络Google+，但为时已晚，不能撼动Facebook在社交网络的地位了。当然Facebook迅猛发展的原因有很多，比如硅谷的人才储备丰富，比如吸引到AccelPartners等知名风投机构，但这些都不是最重要的，因为其它创业企业也能够获得这些资源。总之，我认为本质原因是不模仿、不追随、坚持创新模式和定位? 亲钪匾? 的原因。
Facebook的上市对中国具有社交网络的中概股有积极影响，比如腾讯、人人网、新浪等等。Facebook的上市对于国内未上市的社交网络公司也不会有明显的提振作用。这些公司不会因为Facebook的上市重新得到风投的垂青，更不会因此获得更多的用户注册和广告收入。
Facebook上市对中国最主要的影响就是给中国创业者励志了。中美两国的创业环境有很大的区别，中国大学生的退学率和创业成功率也不会因Facebook的IPO上升。Facebook可能会说"不要模仿哥，哥只是个传说"和"哥的成功不可以复制"。
Facebook成功把虚拟网络和现实社会相结合，为用户提供真实的应用体验，因此快速聚集了大量的用户群。Facebook通过用户群和广告商建立了强大的品牌效应，为广告商提供更加精准的营销，使众多广告商愿意与之合作。同时，Facebook拥有多元化的盈利模式，包括zynga成功的在Facebook平台上推出的社交类游戏取得的成功。今后，Facebook将向移动互联网领域继续扩张其业务。
Facebook的上市会极大提振投资者对于互联网领域的信心，其千亿左右的估值也充分展现了资本市场对于领先的互联网创新企业的高度期望。而略感寒意的中国互联网市场或将迎来资本的重新审视，尤其是一级市场中优秀的创业企业将被寄予期望。Facebook最高2万倍的投资回报将是近期驱动投资机构在最大新兴市场发掘新贵的催化剂。
与此同时，备受冷遇的中概股在近日也有所表现。人人、新浪累计上涨均达到20%左右。但EnfoDesk易观智库分析这只是短期利好消息影响的结果，中概股整体的基本面并无太大改观，海外机构对于包括SNS类在内的中国互联网公司在二级市场的预期短时间内很难有所调整。
对中国SNS企业来说，Facebook高估值上市，从短期来看让资本市场对拥有SNS特性的上市公司? 韪? 期望，最直接的影响便是新浪和人人的股价大幅上涨。我们可以看到，备受冷遇的中概股在近日也有所表现，人人、新浪累计上涨均达到20%左右。但是从长远来看，由于Facebook和中国SNS上市的企业存在很多不同，包括业务特质和受众的消费习惯，因此从长远看中概股在美股整体被低估的现象很难得到改善。对于未上市的中国的SNS企业，IPO上市会让投资机构对中国SNS企业带来更多的关注。
从Facebook的上市，我们可以看出，Facebook一直以来的业务定位十分准确，始终专注于SNS。其次，盈利模式非常清晰。几年以来，广告主占其主营业务收入始终保持在80%以上。主要得力于其通过将用户群数据进行分析整理，为广告主实施精准的营销提供了有力的保障。反观开心网等中国互联网公司，在业务发展过程急于扩展业务范围，因此丧失了对自身核心价值的专注，加之缺少清晰的盈利模式，从而丧失了核心竞争力。 
