中国电信10月1日起将正式从中国联通手中交割CDMA网络资产，承接C网运营箭在弦上。这引起全球投行的日趋关注。花旗日前表示，维持中国电信“持有”评级，目标价4．4港元，CDMA业务及市场竞争仍然是该行关注点。
虽然要花费大量精力去整合C网，但是中国电信运营C网的前景，以及给移动通信市场带来新的生机，广受资本市场看好。不少大投行“不约而同”地发表文章看好中国电信的前景，认为中国电信是此轮电信业重组的最大得益者。
运营CDMA蓄势待发
中国电信收购C网进入倒计时，各种工作正有条不紊地展开。
中国电信将于10月1日起开始与中国联通进行C网交割，并于60天内完成。自交割之日起中国联通手机号为133和153号段的CDMA用户正式归属中国电信。
自双方交割之日起，与CDMA业务有关的传输设施、若干CDMA网络共用资产、北方十省的若干营业厅、相关资产产权、关于CDMA业务的手机终端、使用CDMA的相关机房及设备、IT系统及网络设备、相关的动产和不动产划归电信。
种种迹象表明，中国电信已经为接手C网做了充分的准备。首先突破的是网络容量和终端数量瓶颈。中国电信7月初就已经启动了CDMA设备的招标计划，总数为500万部的CDMA终端采购计划也同步启动。CDMA业务网招标结果已在上个月出炉，中国电信正不断加速C网其它招标工作，截至记者发稿时，中国电信仍然没有正式公布其它招标结果。
其次是筹划增值业务工作。中国电信一方面搭建平台，据CDMA业务网招标结果显示，腾讯获得了中国电信全国WAP门户资格，华友、世纪龙等公司获得省份WAP门户资格；另一方面整合固网及C网增值业务，目前中国电信已经启动了对首批SP的选拔和合同签署工作。
再次是化解发展CDMA资金压力。对于转型及未来运营所需的资金，中国电信执行副总裁兼财务总监吴安迪透露，中国电信初步计划举债500亿元。中报显示，中国电信目前的负债率为29．5％，尚有较大的举债空间。中国电信董事长兼首席执行官王晓初称，目前将主要通过举债来解决资金问题，而对于引入战略投资者则并不着急。据悉，中国电信公司股东日前已经批准公司最多不超过800亿元的发债权利。
为CDMA阵营注入活力
中国电信的加入无疑是近来CDMA阵营的最大暖流，CDMA将迎来更广阔的发展空间。
首先，中国电信将迅速扩大CDMA用户规模。中国电信董事长王晓初在7月29日签署收购C网协议的发布会上表示，“希望未来两至三年移动用户基础有明显改善，用户数超过1亿户，市场占有率达15％，APRU值稳中有升，增值服务占比达到35％”。工信部电信研究院的调研报告预测，中国电信的CDMA用户在2008－2012年的复合增长率将高达30．6％，到2012年，CDMA累计用户数将超过1．6亿，中国电信3G市场份额将达到41．1％。毋庸置疑，中国电信很快将变成世界第一大CDMA运营商。
其次，产业链格局迅速改变。中国电信宣布，未来三年内在C网上的最低投资预计将达到800亿，其中年底的第一期投资279亿。这是近年来全球范围内最大的一笔CDMA投资。“一石激起千层浪”，CDMA设备和终端市场重新焕发活力。
再次，全力发挥C网优势。凭着庞大的现有和潜在客户群以及在资金、管理、经营等方面具有的优势，中国电信将具有左右CDMA前途的能力。中国电信高层信心十足，王晓初称，中国电信购入联通C网后，无需像其他运营商那样新建网络，只要进行软件升级和网络扩容，就可直接投入使用。“只要政府发放3G牌照，一个月后我们就可以推出3G业务。”
CDMA前景值得期待
中国电信运营CDMA箭在弦上，先后被多家投行看好。
花旗集团驻香港的电信业分析师Michael Meng表示，人们对中国电信的长期发展前景持乐观态度。瑞银此前也指出，从长期角度看好中国电信，称如果中国电信成功落实其整体战略，利用其规模，将成为惟一一家可以成为中国移动有力竞争对手的公司。
中国电信的管理能力与执行力也备受投行推崇。荷兰银行驻香港分析师刘鸣镝在8月28日的报告中写道，中国电信的“执行能力、强大品牌、地域优势以及分销能力”是长期投资的出发点。她对该股的评级为“买入”，12个月目标价为5港元。在其它一些分析师看来，中国电信拥有实力相对更强的管理团队，这也使它更有可能完成扩大用户数量的既定目标。
国内投行国金证券发表分析报告称，全业务牌照、C网收购使中国电信可以在最短的时间内拥有大量的新业务选择，特别是在移动互联网缺少盈利模式的情况下，中国电信基于移动固话融合的宽带网络，足以改变移动运营商发展互联网不赚钱的局面，而多种新业务、新技术、新服务的引入均成为中国电信走强资本市场的基础。中国电信合并联通C网业务之后，将会快速整合固网与移动网的业务优势，08年将是中国电信的新增长期，09年中国电信将进入高速增长期。
CDMA的前景值得期待，这操控在中国电信的手中。中国电信集团副总经理杨小伟近日在“2008中国CDMA产业发展论坛”上表示，中国电信将大打融合牌，充分发挥其庞大的固定网络和宽带用户群体的固有优势，并强调“规模化运营是未来CDMA发展的关键，切入中高端市场是重中之重”。
