C114讯 12月22日专稿（刘定洲）今日，A股开市后，两大光纤光缆行业龙头长飞光纤、亨通光电股价双双涨停。其中，长飞光纤涨停后，近5个交易日股价上涨33.53%，总市值达1052亿元；亨通光电涨停后，近5个交易日股价上涨28.01%，总市值644.80亿元。
光通信大产业链中，光模块上市公司受益AI时代大规模建设智算中心带来了爆炸性需求，近年来股价一路飙升。相比之下，光纤上市公司股价则较为平静。原因在于，2023年-2024年，光纤光缆需求尤其是国内需求处于下行周期，价格也一路跌至谷底，甚至有光纤大厂陷入经营困境。
如今股价气贯长虹，是因为光纤光缆行业再度进入上行周期吗？
光纤价格持续回升
据证券业人士对C114透露，长飞光纤和亨通光电股价大涨，源于光纤价格近期突然上涨，以G.652.D常规光纤为例，从19元/芯公里上涨至21元/芯公里，涨幅达到10%。
“光纤价格上涨并非一蹴而就，从5个月前就在逐步上涨，中国G.652.D裸光纤在自由市场上的人民币价格整体涨幅早已超过了10%。未来一段时间，还有很大几率继续向上。”CRU全球线缆及特材部门负责人王晨飞对C114表示。“CRU作为行业的独立分析机构，希望各界人士理性看待光纤光缆市场的周期性，共同维护行业的可持续发展。”
价格的反转往往意味着供需的反转，意味着业绩的想象空间。对光纤光缆行业而言更是如此，无怪乎资本市场用“真金白银”表达看好。要知道，全球光纤光缆需求在2023年再度步入下行周期，价格也随之一路下跌。在国内更加显著：三大运营商资本开支不断下降，且重心转向算力基础设施，大幅减少了对传统固网和移动网络的投资。
2024年，在需求疲软和供需失衡的背景下，G.652D裸纤价格创下了历史新低。国家统计局数据显示，2024年，国内光缆产量累计达到2.69亿芯公里，光缆产量累计下降18.2%。
需求反转在上半年已初见端倪。2025年上半年，我国光缆产量为1.25亿芯公里，虽同比仍有下降，但降幅已较前期大幅收窄。彼时业内人士对C114透露，“普缆散纤价格已开始反弹，运营商集采价格有望企稳回升”。
“从历史趋势看，光纤光缆市场具有一定的周期性，且变化节奏快。”正如王晨飞在2024年世界光纤光缆大会上的分享，光纤光缆行业的周期性特征，带来了价格的波动性。可以相信，2025年的市场复苏，成为光纤上市公司股价上涨的驱动力。
来源：CRU
新技术驱动新周期
传统上，光纤光缆行业的周期性与电信业投资息息相关。从国内来看，光纤光缆行业第一轮热潮来自互联网，随着互联网泡沫破灭而沉寂；第二轮热潮来自于3G网络建设和宽带中国战略的需求共振；第三轮热潮是4G网络建设和FTTH普及的需求共振；第四轮热潮是5G网络建设。
每一轮热潮伴随着电信业新建网络的大举投资。此外在2010年代后，国内光纤厂商实力不断增长，开始走向海外市场，并取得了较为出色的成绩，有效平滑了周期波动。不过，我国“适度超前”建设5G网络的战略布局，短期拉升了对光纤的需求，客观上使得过去几年光纤需求波动加大，2023年和2024年出现了严重的产能过剩和价格下跌。
新一轮的光纤光缆行业周期已经到来，却不完全是传统的两大驱动力：电信业投资和产能出清。尤其是电信业投资，目前三大运营商的资本开支仍在下降、转向中，6G商用可能还有5年时间。新周期的到来，可能是产能出清和新技术驱动的共振。
一方面，如前文所言，光缆产量两位数下降，供给端降幅明显。可以看到，传统的光纤五巨头：长飞光纤、亨通光电、烽火通信、中天科技、富通集团中，富通已然“掉队”，今年8月多家子公司申请破产重整，旨在“恢复公司光通信板块正常生产经营，保护债权人合法权益”。此外，还有多家中型光纤厂商的光纤预制棒项目实质上终止。
另一方面，空芯光纤等新型光纤步入商用阶段，其高昂的价格，整体拉动了光纤价格，且带动了光纤预制棒资源的倾斜。高端的G.654.E光纤也随着骨干网升级换代需求持续增长。而光纤预制棒扩产需要2到3年时间，这个时间差，就导致了常规光纤供需的再平衡，价格也随之不断从底部回升。
空芯光纤，“四巨头”布局
目前，光纤光缆行业最受瞩目的，无疑是空芯光纤。最新发布的中国信通院《信息光子技术发展与应用研究报告（2025年）》指出，空芯光纤具有重塑产业范式的巨大潜力。当前，空芯光纤价格约2.5万元/芯公里，是G.652D光纤的1000倍；同时也被看好是建设未来超大规模算力集群的核心传输介质。
对这一前沿光纤的研究和商用，欧美走在前面，英国空芯光纤解决方案提供商Lumenisity率先取得技术突破，随后在2022年美国微软公司收购Lumenisity，并于2024年底宣布部署1.5万公里空芯光纤线路。
国内进度并不慢。“四巨头”长飞光纤、亨通光电、烽火通信、中天科技均已布局，此外还有领纤科技等初创公司。三大运营商不仅携手光纤厂家在内的产业链推进空芯光纤技术试验，各地省分公司陆续启动空芯光纤商用集采。尤其是随着10月份中国移动宁夏公司空芯光纤集采落地，烽火通信和亨通光电中标，意味着空芯光纤已形成多供应商体系，产业链正在走向成熟。
长飞光纤CIOE 2025展出空芯光纤
亨通光电扩产AI先进光纤材料研发制造中心
空芯光纤要大规模商用，还需要攻克很多难关。但空芯光纤对光纤光缆产业的拉动，已展现出巨大的能量。传统光纤光缆领域，我国已经占据全球半壁江山，成为主要的供应者，技术和工艺也达到了全球一流水平。可以相信，在空芯光纤等前沿技术领域，我国光纤厂家将不断突破，拿出更惊艳的表现。 
