中国电信设备提供商已经体现了强大的竞争力：虽然遇到各种国外政府干预，但中国优秀设备提供商中兴华为已经成为电信设备市场上举足轻重的力量，华为超越阿朗成为前三电信设备提供商，70%销售收入来自海外市场。中兴也宣布已经成为第一大CDMA设备提供商，在无线市场上已经超越阿朗成为第三大无线设备提供商。

欧债危机为中国电信设备提供商提供了进一步扩大市场份额的机会：经济危机下，终端用户的消费习惯改变直接影响到运营商的盈利水平，电信网络也在明显从语音向数据、宽带演进。运营商越来越注重投资效益，对于中国电信设备商将是长期的利好。

投资策略：推荐中兴通讯，6个月目标价30.87元（对应2010年30倍PE）：我们认为当前公司基本面已经见底，其标志性时间就是印度市场出口获得有条件通过，而如今已基本明朗，下半年公司在印度市场的主要压力是集中发货的压力而不是订单数量。我们预计2010-2012年公司除权后EPS分别为1.029元（增速20%）、1.365元（33%）和1.824元（34%），未来3年复合增速约30%。

行业观点：欧债危机将影响全球经济复苏，进而对全球电信行业产生影响：电信产业和全球经济有明显的正相关性，经济复苏的阴影，虽然对语音类等刚性需求影响较少，但加大了用户的价格敏感性，预付费用户比例的增加使运营商ARPU值持续下降，加上固网用户的持续减少，对运营商的利润水平带来考验。

如何保证收入、提高投资效益、网络向IP演进是运营商主要关注点：随着智能手机，IPAD等移动终端的普及，用户对于移动宽带，数据类业务的需求持续增加，迫切要求网络升级，但运营商收入水平增长缓慢，数据业务大量是对原有语音业务的替代，在营业收入和用户需求的双重压力下，运营商将越来越关注投资效益。

网络转型时期，将是中国电信设备提供商扩大市场份额的绝好机会：网络转型时期，带来的是对原有网络的替换机会。中兴，华为通过10年的海外耕耘，已经证明了技术和服务能力，持续的研发投入和以客户为导向的运作机制将为今后的进一步发展奠定基础。经济危机下的融资能力和成本结构也将成为中兴、华为进一步扩展海外市场的助力。