我国电信业正处于从成长期步入成熟期的阶段，其自身的行业特征体现出比经济周期更大的影响性，在当前经济下行期间，电信行业无疑具备较好的防御价值。从估值方面看，电信业已经处于历史估值底部区域，3G及增值业务将是明年运营商价值增长的实质性推动因素。
增速放缓 增长动力依旧
2008年1-9月份，电信累计收入为6100.2亿元，同比增长8.3%(工信部数据)，较1-8月份8.5%的同比增速回落0.2个百分点。今年4月以来电信收入同比增速出现一定回落，这与当前的宏观经济环境有关。但电信消费需求具备一定的刚性，可较好地防御经济增长减速对行业收入的影响；此外，庞大的新用户市场也将为电信收入的稳定增长提供有力支持，目前我国移动电话的渗透率仅为47.3%，宽带用户仅为8081万户，还有较大的增长空间。
2008年1-9月，移动通信收入和数据通信收入比去年同期分别增长15.7%和39.5%，在电信业务总收入中所占的比重比去年同期分别上升了3.51和2.14个百分点。而固定本地电话业务收入比去年同期减少7.4%，在电信业务总收入中所占的比重比去年同期下降了3.62个百分点。
2008年1-9月电信累计固定资产投资1670.1亿元，同比增长9.2%。9月电信固定资产投资额为205.9亿元，略低于去年同期的207.8亿元。受3G牌照发放推延的影响，前三季度电信固定资产投资潜力始终没能得到明显释放，我们预计随着电信、移动对3G网络建设的推进，以及年底运营商对已完成投资项目的会计确认，四季度中后期电信固定资产投资额将明显增加，维持全年电信固定资产投资增速10%的判断。
电话用户总数增长较为平稳，2008年9月电话用户总数(含固话和移动电话用户)达到9.77亿户，同比增长9.19%。截至2008年9月，我国移动电话渗透率为47.3(部/百人)，较6月的45.6进一步提高。随着中西部地区以及农村市场的进一步开拓，移动电话渗透率呈现快速增长态势。与国外相比，中国目前移动电话普及率水平接近世界平均水平，低于中等收入发达国家水平，与高收入国家相比有很大差距，我国已于2007年步入中等收入水平国家(按世界银行标准划分)，未来还有很大的增长潜力。
9月宽带新增用户146万，用户总数达到8080.8万，是2004年的3.39倍。1-9月新增宽带用户1434万，同比增长28.6%。宽带用户的快速增长支撑了互联网业务收入的高增长。
