“劫富济贫”？“久旱逢雨”？

当望穿秋水的电信重组毫无悬念地揭开面纱时，“六合三”方案无惊喜，无意外。谁输谁赢？当这种“切分”并非来自市场之手时，讨论的意义只能着眼于未来。

新的三大运营商将粉墨登场，但离“三国演义”的境界还远着呢。“新电信”+“新联通”的收入总和还是比不上新中移动。至于利润，差距更大。

但这次重组依然让人对电信业的未来充满遐想。中移动被“革命”了，背上“铁通”包袱，又肩负TD-SCDMA前行的重担，中移动的腰板是否还依然挺直？新电信获得移动网络资源，是否一步冲天成为真正的黑马？新联通远离了CDMA与GSM“左右手互搏”的困境，却面临整合网通的漫长痛苦过程，新联通还会是被处处打压的老二吗？“六合三”方案，阐述的正是意味深长的“均衡竞争”四个字—尽管远非完美。

而更为重大的意义在于，3G牌照的归属终于无悬念了。3张3G牌照—TD—SCDMA、WCDMA和CDMA归属已定，中国3G前景逐渐清晰。

借助3G牌照的明确，电信重组如同撒下了一批金子，砸在谁的脑袋上会更多？电信设备商憋了很久，将迎来采购的小高峰了，在国内市场苦熬的华为、中兴们也许会迎来春天？全业务竞争模式，会让运营商加大开放的力度，原本走向衰竭的传统SP业会“枯木逢春”吗？在产业链末端的终端厂商，也会受惠这次重组的雨露吗？

最期盼的也许是消费者，资费会降吗，降多少，什么时候能降，服务质量能否提高，电信霸王条约是否能从此废除？

电信重组如同搅动产业的一条鲶鱼，其所引发的鲶鱼效应目前还只是初见端倪; 电信重组所带来的阳光雨露，也将惠泽电信业乃至IT业生态链的各个环节。从某种意义上讲，这是一次高瞻远瞩而影响深远的产业变革。

电信重组热钱涌动

已被业界反刍了3年多的电信重组，终于毫无悬念地揭开了那并不神秘的面纱。

5月24日，工业和信息化部、国家发展和改革委员会、财政部联合发布了《关于深化电信体制改革的通告》，将此前业界暗自揣测却又众口一词的“六合三”方案摆上了桌面: 新移动=铁通+移动，新电信=电信+原联通CDMA+卫通，新联通=网通+联通GSM，而网通这个2008年奥运会的合作伙伴，将伴随着北京奥运会的结束而退出历史舞台。

随后的三五天内，各路消息满天飞: 移动大规模启动了TD终端的第二轮招标; 联通和电信讨价还价进入了白热化阶段，C网传闻将以1080亿元的价格出售给电信; 电信密会高通，商讨CDMA的今生来世。这些动作，恰恰暗合了通告中关于“深化电信体制改革，发放三张3G牌照”的表述。专家们的意见一致: 如果不出意外，新移动将得到TD—SCDMA牌照，新电信将得到CMDA2000牌照，新联通将得到WCDMA牌照。

尽管对电信重组通俗的解读方式是: 构建平衡的市场格局，发展中国的3G标准TD-SCDMA。但令人玩味的是，当一些专家重形容重组是“久旱逢雨”时，另一些专家却疑虑重重: 移动独大局面不会得到改变，电信可能难以焕发出人们所期待的竞争力，联通和网通的组合会出现 1+1<2 的结果。

“国家必须在经济、行政、技术等方面出台配套措施，才可能达到重组的目标。”某运营商中层向记者表示。毕竟，重组意味着部分利益的重新分配，要知道，电信业的生态链从来都没有简单过，运营商之间、运营商与设备商之间、设备商之间、运营商与消费者之间，所牵涉的利益链条盘根错节、错综复杂。

“三国演义”

此消彼长

中移动背上“铁通”包袱，又肩负TD-SCDMA前行重任; 新电信获得移动网络资源; 新联通摆脱左右手互搏，但面临整合网通的艰难。

“从中长期来看，这次重组绝对具有价值。”业内资深人士、飞象网CEO项立刚认为，“因为这一方案不是削弱强者，将中国移动拆分; 而是增强弱者，让中国电信获得移动牌照，让中国网通和联通G网合并。”

“但是，至少在3年内，中国移动的地位很难被撼动。” 项立刚与通信业内一些专家的观点基本一致，支撑这一观点的依据是2007年各运营商的家底。

刨去铁通收入这一“零头”，2007年中国移动总收入为3570亿元，用户数为3.69亿户; 刨去卫通收入这一“零头”，新电信2007年的总收入为2062亿元（中国电信1787亿元+联通C网276亿元），总用户数为2.62亿户（中国电信2.20亿户+联通C网4200万户）; 新联通2007年的总收入为1476亿（中国网通840亿元+联通G网636亿元），总用户数为2.3亿户（中国网通1.1亿户+联通G网1.2亿户）

换而言之，重组后，新电信+新联通的收入总和还比不上中国移动。至于利润，那更是存在巨大差异，中国移动已占到中国电信业总利润的70%以上。

然而，从5月24日各大运营商停牌前几天资本市场的反应来看，中国移动被看空，股价下跌; 中国联通、中国电信则存在被机构做多的迹象。

根据大智慧赢富TopView数据显示，在中国联通停牌前的5月21～23日，基金持续净买入中国联通，且净买入量逐日递增，从1.56亿元到2.92亿元，再到6.44亿元，最后达10.92亿元，使得以基金为绝对主力的机构持有中国联通流通市值比例从27.62%上升到28.78%，按照中国联通104亿股的总流通盘计算，基金在短短3天内净买入1.2亿股。

中国香港交易所的最新资料则显示，荷兰银行在电信重组信息发布前的5月19日，通过多种手法，大规模做多中国电信(00728.HK)，涉及权益332543023股，以当日中国电信每股约5.5港元计，可能涉及的资金高达约18.3亿港元。

在一些投资论坛上，记者观察到中国移动不被看好的原因浅显而通俗: 其一，中国移动是本次重组“革命”的对象，且被迫背上了铁通这一包袱; 其二，中国移动手中的3亿多的GSM用户，平滑过渡到WCDMA最为理想，但从国家利益出发，接受TD-SCDMA牌照已是板上钉钉;其三，WCDMA、CDMA2000、TD-SCDMA3张牌照中，TD发展相对滞后，受累于此，中移动可能会裹足缓前。

新电信被广泛看好的原因是:通过重组，新电信获得了梦寐以求的移动网络资源，可以弥补目前固网用户与业务增长乏力的局面; 更为重要的是中国联通的C网的用户只有4200万户，而网络容量则超过了8700万户。电信接受C网后，不需要再投资，完全可以立刻采取市场营销手段发展新用户; 况且，CDMA 往CDMA2000过渡相对容易，技术上的兼容性很好。

新联通则争议较多。以北京邮电大学宋俊德教授为代表的一部分专家非常看好新联通，一方面，重组不仅能让新联通消除经营两张移动网络的压力，而且通过卖掉CDMA网获得很大的现金流，以集中精力做好GSM网; 另一方面，它可以平滑地从GSM过渡到WCDMA，而WCDMA是世界上运营得最为成熟的3G标准，市场覆盖率、公司运营、客户数量均遥遥领先。而包括项立刚在内的一部分专家则对新联通不是那么乐观: 联通的GSM网的利用率已经达到了极限，它的扩容压力最大; 网通公司成分复杂，合并后的整合问题是硬骨头; 联通和网通母公司账务都很沉重，出售C网后，到底有多少能用在G网上还是个问题。

但对这次电信重组的意义，项立刚等业界很多相关人士表达了乐观的态度。

首先，“未来的电信领域，竞争一定是加强而不是减弱了。” 从表面上看，电信重组减少了运营商。但此前，中国虽然有6家运营商，主导运营也有4家，由于实行的牌照限制，市场上是错位竞争。

之前的移动通信领域，竞争主要是中国移动和中国联通之间竞争。在固定通信领域，其实也是一强两弱或一强三弱，实力不均衡，竞争并不是最充分。

重组后虽然主导运营商只有3家，但是这3个电信运营商都拥有全业务牌照，在各个领域都可以竞争，经济实力也较从前接近。

其次，电信重组一定程度上启动了市场，电信重组对于未来近10年的行业格局做出了描述，对于未来的走向更加明晰。在重组完成以后，各大运营商要想发展，就必须在网络建设、新业务、服务水平上下功夫。过去几年，电信重组议而不决，涉及重组中组织结构较多的中国联通、中国网通受到极大的困扰，未来发展机会不明晰，一定程度上有消极等待的心态，在基层表现得尤其明显。

再者，重组扫清了 3G牌照发放的最后障碍。3G通过6年的发展，3G在技术上日渐成熟。而中国的TD-SCDMA也正走向成熟，已经试商用，急需发放牌照正式商用。
电信投资全面迸发

重组对通信设备制造商来说是“久旱逢雨”。运营商处于压抑状态的投资冲动正在逐步释放，电信投资全面复苏。

“电信重组不但会对运营商产生较大的影响，也会对孪生兄弟电信制造业产生较大影响。”项立刚表示。一些业内人士则直接用“久旱逢雨”来形容通信设备制造商们对电信重组的殷切期盼。

几位受访的通信设备厂商都表示，电信重组表明通往3G路上的最大障碍已被清除掉。大运营商处在压抑状态中的投资冲动正被逐渐释放，电信投资正在全面复苏。

“全业务运营范畴包括互联网数据业务、传统固网业务与移动业务融合，这意味着未来的电信竞争格局更加复杂，网络建设与维护的复杂程度加大。加大资本支出、提升网络质量是大势所趋。” 在2008光网络研讨会上，接受记者采访的一些业内人士均表示此观点。

移动网络的建设是一大投资。即便是在3G牌照发放前，各个运营商也会通过试验网的形式加快新一代网络的建设，从而提高测试设备、终端设备的需求，支撑系统的投入将会加大，测试设备的需求量将会成倍地增长。

其中，最引人注目的是中国移动的资金投入。在TD-SCDMA的建设上，5月初，中国移动总裁王建宙表示，中国移动在TD方面累计投资142亿元，一共建设了1.4万个基站。王建宙同时声称，“中国移动发展TD责无旁贷，日后将加快步伐，不排除增加实验网的基站。” 5月27日，中国移动针对TD-SCDMA终端启动第二轮招标，将采购总计约10万部TD手机和数据卡，计划在奥运之前完成。中国移动还特别要求，参与竞标的TD终端必须具有HSDPA(3.5G)功能。

再加上中国移动为了保持竞争力，会在全国范围内部署EDGE，且为防范TD-SCDMA有可能出现的问题，更会提高其资本的支出。“这意味除了TD-SCDMA设备制造商外，别的设备制造商也会获利匪浅。”一位设备商告诉记者。

新电信在获得联通CDMA业务后，可能会通过软件升级到CDMA2000，根据中国国际金融公司电信行业分析师的分析，这带来的资本投入在250亿元左右; 由于联通CDMA网络在全国铺设的深度和广度都不够，不排除资金雄厚的中国电信扩建移动网络。毫无疑问，高通在这里当然是最大受益者，而高通系的竞争一直很激烈。有消息显示，中国电信和高通高层最近见面频率很高。

新联通在卖掉C网后，肯定会对其GSM网络进行扩容，联通的GSM网的利用率在去年已达102%，负荷沉重。不过，卖C网的钱，至少有一半会还债。对这一部分投资虎视眈眈的，除了众多的欧美厂商外，还有本土的中兴、华为。

另一大投资是宽带的建设。项立刚认为，宽带市场是未来发展的一个重要市场，运营商如果在固话领域能较好获得市场，可以通过业务的捆绑，以获得更多的用户。

新电信欲谋划在北方地区有更大的发展，必须加大对北方地区网络建设的投入，而新联通在南方地区的固定业务相对较弱，为了更好地发展，必须在南方地区加强自己的网络建设。至于中国移动进行全业务运营时，固定通信和宽带业务主要由铁通来完成，如果铁通的网络仅限于现有水平，远不具有竞争力，无法和其他几家运营商竞争。因此，中国移动凭借自己的经济实力，提升铁通的竞争水平， 在全国范围内大规模地进行宽带网络建设亦有可能。“这意味着这一领域上下游的设备厂商具有光辉的前景。”某宽带设备厂商对记者直言。

在新一轮的市场角逐中，中国设备厂商被赋予了很强的话语权，有媒体直称“本土设备厂商中兴、华为的春天来了!”项立刚赞成这一观点，并认为中兴将是电信重组最大受益的电信设备商。

中兴在WCDMA、CDMA和TD-SCDMA上都有投资。所谓鸡蛋放在多个篮子里，中兴能否借助3G启动全面开花未尝可知。

消费者受益显山露水

重组号角刚响，电信的资费价格战就开打。3G步伐加快，服务质量提高，新业务开始运营，这都意味着消费者是电信重组最大的获益者。

尽管大多数的电信消费者对重组本身并不感兴趣，但大多数人期待重组后电信资费能够有所降低。

有意思的是，仅5月27日这一天，就有两起优惠套餐进入记者的眼帘: 北京移动推出了“神州行”的优惠短信套餐，以前每条短信是1毛5分，现在不论是网内网外，10元100条，15元180条。另外，北京联通宣布向GSM预付费用户推出优惠的GPRS流量套餐，本次优惠所覆盖的用户包括新势力、如意通长市卡、如意通包月卡、如意通乡情卡和送话费型如意通用户。根据套餐，上述用户最低每月只需5元钱即可使用10兆流量。而且，套餐内的流量是不区分本地还是漫游的，即用户在外地手机漫游上网的流量仍算在套餐内。

“重组前夕，运营商需要用各种手段套牢自己的用户。”联通营业厅的一位工作人员帮助记者开通“世纪风”业务后，颇有感慨地说。而也有水货3G手机的用户在网上称，如果是新联通拿到WCDMA的牌照，他会从移动转到新联通。但更多的消费者希望运营商的价格战能打起来，或者转网时可以获得免费的手机。

不过，未来三大运营商究竟谁会率先发起价格战，大家看法不一。一部分专家认为，作为后来者的新电信，有可能最先平滑过渡到3G，并同时发起价格战和3G服务战，以吸引移动和联通G网的用户。

但项立刚不同意这一观点。“通常的情况下，挑战者会发起价格战，但最有降价空间的是中国移动。” 项立刚说，“如果在国家控制得不是很严格的情况下，中国移动降价不仅会使让竞争对手拿不到新用户，而且会将大量的小灵通用户吸引过来。”

而Frost Sullivan（中国）公司总裁王煜全则对未来可预见的价格战感到很忧虑，固网运营商拿到3G牌照后未必是件好事。他担心大家一上来就会对“现有蛋糕”（话音业务）进行争抢，而不是去改变用户行为，开拓新市场。“杀价杀到底的时候，伤害得最厉害的终究还是市场和最终用户。” 王煜全希望价格战最好是有所监督、有法可依。

“每次电信改革都是好事。”联通营业厅的那位工作人员表示。事实上，从中国电信业的发展历史去看，尽管前几次的电信改革，不是每次都非常完美。但就业务和资费层面而言，出现了许多具有中国特色的惊喜。比如短信、彩信、彩铃、小灵通等等业务，给消费者带来了许多实惠。而前几年中国联通对中国移动的挑战，也促使移动电信资费持续下降。

“至于本轮电信重组，不论从哪一个角度去看，消费者都会成电信重组的最终获益者。”项立刚反复强调，“很难有比这更好的重组方案了。”

电信重组完成了产业的重构，减少了一个主导运营商，一定程度上减少了一个网络的建设，避免了重复建设。 而电信重组完成之后，将会发放3G牌照。这意味了中国消费者可以跟上世界发展的脚步，通过更先进的电信技术，使用更多的电信业务。这对于消费者是有利的。

“总之，竞争导致更多的降价、新技术的采用、网络质量更加稳定、用户体验会更好; 3G会带来大量的新业务，消费者的选择会更广泛; 3G和宽带的发展，也促进很多行业提高了行业应用的水平，为许多行业的信息化提供了更多的机会。”项立刚说。

三大行业获益电信重组

随着新移动、新网通、新联通三家全业务发展的运营商的成立，中国的“电信重组”终于尘埃落定。而由电信重组引发的商机也已初露端倪，令各领域的IT厂商们热血沸腾。

“我们这个行业最被看好……”，“我们这项业务在即将到来的3G时代最有前途……”电信重组的消息刚刚传出，不同领域、不同业务的IT厂商们就都在大谈“商机无限”，其中设备、服务和终端市场成为了业界关注的焦点。

系统设备商获益最大

“获得市场机遇最多的是电信设备商。”计世资讯资深分析师郭海涛认为，电信重组将加速3G牌照的发放，三大运营商势必加大3G相关固定资产的投资，而且未来几年的投入规模会逐渐加大。

据计世资讯的一份报告预测，到2012年，中国的3G用户数量预计将达到1.8亿户。保守地估计，三大运营商从中至少可获得2500亿元的运营收入。而创造巨大的市场，需要各运营商付出巨大的投入。在2008年～2012年的5年时间里，中国的3G直接投资将达到1.1万亿元。

“首先获益的应该是系统设备商，未来几年其复合增长率会在30％左右。”郭海涛认为，在运营商向全业务和3G扩军的过程中，获益最大的将是系统设备商，其次是系统软件以及系统集成服务商。

郭海涛表示，重组虽已在中国形成了三家有全业务能力的运营商，但目前这三家运营商的业务构成并不均衡。在重组初期，各运营商会选择巩固原有的优势业务，而后布局新业务。传统的系统设备商将迎来一波设备订购的小高潮，2008年仅服务器增长就会在100％以上。

在3G牌照发放后，三大运营商势必启动3G相关固定资产的投资。郭海涛预计，2009年，电信行业将进入新一轮上升周期。而由于TD、WCDMA、CDMA2000三大标准已各自落户三大运营商，各标准设备商都将获得发展的契机。

不仅扩张地盘需要大量的基站、服务器等系统设备，向全业务发展更需要有效的系统集成设备的支撑。“以前移动只是移动，固网只是固网，对运营商来讲，只要专心做就可以了。今后在新的架构里边，这样做就不合适了。”NetApp大中华区总经理柯志明认为，开展全业务后，运营商既要考虑固网，又要考虑移动，同时还要考虑以太网以及很多其他新的服务，如何把整个IT架构统一化，将是一个很大的挑战。

郭海涛同样认为，全业务在业务大整合上给运营商提出了更高的要求，运营商需要引入国际先进经验，这给有着全业务整合经验的国际系统集成设备和集成服务商带来了新的商机。

SP枯木逢春

“电信重组对SP是个利好消息。”天下网总裁王鹏飞认为，除了给设备商带来更大的市场空间外，电信重组还有可能引发SP行业的变革。

万蝶社区CEO项方伟更看好移动互联网服务提供商的发展，他认为，电信重组有可能催生一批内容服务商迅速发展，并成为一股的新兴的市场力量。

事实上，长期以来移动网络的封闭、SP盈利和业务模式的单一、SP行业自身的恶性发展引发的社会反感、政策限制，以及运营商发展增值业务思路对SP的挤压等原因制约了SP行业的发展，导致了传统SP行业走向衰竭。

“此次电信重组对SP行业来说是个转机。”王鹏飞指出，电信重组会催生更多个性化、差异化的增值服务需求，而且重组后的三家运营商可以让SP有更多业务拓展渠道的选择，这些对各SP都会是一个机会。据消息人士透露，中国移动与中国联通将在与增值业务提供商的合作方面加大力度，甚至进行必要的商务模式创新，让更多优秀的SP加入到产业链中来。

“重组有利于竞争机制的引入，这将使得移动网络走向开放。”项方伟认为，重组后中国将有三家持有3G移动网络牌照的运营商，竞争将促进网络的开放，而开放将带来用户使用移动网络费用的降低和运营商思路的改变。

费用的降低和移动网络带宽的增加，将大大降低用户的门槛。用户量的迅速增长，将拉动运营商运营收入的激增，用户将像包月使用固网上网服务一样，包月使用移动宽带网络。

项方伟认为，在这种情况下，运营商传统的自己做增值业务的思路也将发生改变。对于大量增加的新兴无线互联网应用，运营商既并不具有经验、技术、成本等方面的优势，也应接不暇。“花大量的精力与大批专业的内容服务商竞争，既不能繁荣无线互联网的内容，更带不来用户。”项方伟分析，运营商会发现，只要支持专业的服务商、繁荣无线互联网内容，就会增加用户进而增加网络运营收入。

运营商思路的改变必将带来无线互联网的变革。移动网络将会走向开放，信息不再垄断于少数人手中，传统的靠信息收费盈利的SP增值模式将走向终结，靠互动产生盈利的手机网络游戏、手机视频、手机社区等移动内容服务商将成市场的宠儿。

终端市场变数难料

另一个有可能获益的就是终端设备商。然而，非均衡的发展使得手机终端厂商从电信重组获得的实惠也并不平衡。电信重组为发放3G牌照扫除了最后的障碍，而在手机终端市场，由于3G的上马，在国内市场业已形成的相对稳定的局面可能因此而出现变数。

随着手机核准制的取消，拿到手机生产牌照的企业数量出现了明显的上升，多家在GSM时代名不见经传的终端生产厂商拿到了GSM与CDMA终端的生产牌照。据不完全统计，目前，拿到手机生产牌照的企业已经达到近百家，其中拥有CDMA牌照的有10余家。

市场上对3G上马为终端带来的影响主要有两种判断:

第一种判断认为，即使3G上马，从基础设施建设到终端真正投入运营，尚需很长一段时间，现在对谁可在未来受益做判断为时尚早。目前，虽然有一些国内手机厂商先期拿到了CDMA手机生产牌照，但由于其在手机市场上的运营能力和影响力有限，其牌照资源优势会有一个逐渐衰减的过程。而一些国外品牌即使目前还没有在3G手机上有明显动作，但由于其势能凶猛，很容易完成超越。2005年之前，在全球市场，NEC和三星分别在WCDMA和CDMA 1xEV-DO手机市场占有率排名第一，而当时的诺基亚很不积极。但在看到市场容量之后，诺基亚开始发力，在一两个季度之内，便坐上了3G终端头把交椅。

而第二种判断认为，中国3G市场有其特殊性，国产手机厂商将有可能借此机会翻身，但是主角并非目前在国内市场活跃的联想、金立等，而是在欧美市场已经获得丰富经验的华为和中兴。华为和中兴从1998年前后就开始了在3G市场的布局，并把主要市场放在欧洲和拉美、非洲等新兴市场，在终端和应用上有丰富的经验。而联想等厂商虽然持有TDS-CDMA的生产牌照，但整体上还处在测试性生产的阶段，在整体实力上与华为和中兴不可同日而语。

而另外一个不可忽视的因素是TD-SCDMA制式的商用。一位专家指出，在TD-SCDMA市场，在很长一段时间内起作用的将是运营商而不是终端厂商，“这注定TD-SCDMA的终端不会是一个引人注目的话题。”