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DVBCN中广5G

2011/11/1 15:30

光迅科技Q4高毛利产品出货量有望增速提升

讯石光通讯

光迅科技第三季度实现收入同比增长32.85%，归属于上市公司股东净利润同比下降 18.96%。主要原因是公司低毛利率的光器件产品(主要用于光接入网)需求旺盛带动收入增长，而高毛利率的子系统产品(主要用于光传输网)订单复苏缓慢。但是讯石认为，国内三大运营商正在加大对传输网的投资，光迅科技四季度起子系统订单将回暖。

运营商招标延期导致光迅科技高毛利产品出货推迟，毛利率低于预期。由于11年光纤宽带接入网大发展，尤其是与ODN产品配套的低毛利产品(如光分路器)销售增速较快，传输网PTN招标的延期推迟了光迅科技高毛利产品的出货，导致三季度单季毛利率为同比下降6%至27.2%，低于预测。

不过，预计光迅科技四季度毛利率将回升，公司高毛利产品集中受益于传输网建设，低毛利产品受益于接入网建设。随着中移动的传输网PTN三期开始建设(联通PTN也可能在年内开标)，预计光迅科技四季度高毛利产品(如光纤放大器)出货量增速提升，推高整体毛利率。

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