C114讯 4月24日消息（颜翊）2026年第一季度，通信行业迎来了一场罕见的“倒春寒”。
中国移动、中国电信、中国联通三家巨头集体交出了一份略显沉重的成绩单：净利润全面大幅下滑。其中，中国移动归母净利润同比下降4.2%，中国电信下降17.08%，中国联通下降17.6%。此外，除了中国移动勉强维持了1.0%的营收微增，联通与电信均陷入营收负增长（分别为-0.5%和-2.32%）。
对于习惯了“稳健增长”的通信业而言，这种集体性的业绩承压并不多见。但这背后并非源于运营商经营能力的恶化，而是一次由增值税上调引发的短期阵痛，叠加传统连接业务见顶、新兴算力业务尚未完全接棒的结构性困境所致。
增值税上调：被动减收
首先，一季度利润断崖式下滑的核心变量，并非市场需求萎缩，而是增值税税率的上调。
自2026年1月1日起，电信服务增值税税率由6%正式调整为9%。这一3个百分点的调整，对于高固定成本、低边际成本的通信行业而言，冲击是直接的。基站折旧、电费、人工等刚性成本不随收入同步下降，导致税负增加直接侵蚀了利润空间。
对此，三大运营商曾相继发布公告表示，这将对公司收入及利润产生影响。从财报数据看，这一影响已在一季度集中体现。
以中国联通为例，一季度营收1028亿元，税前利润61亿元，税前利润率本就处于低位（约5.9%），税率上调引起的收入下滑就可能导致利润出现双位数百分比的波动。
中国电信情况类似，营收下滑叠加税率冲击，利润降幅扩大至17%以上。
唯一例外是中国移动，作为行业龙头，展现出较强的抗压能力，利润降幅最小（-4.2%），且营收保持正增长。若剔除税率影响，其核心通信业务的盈利能力其实保持稳健。
运营商作为央企，承担财政贡献是不可推却的职责，但如何在高税负下保持再投资能力，将是管理层面临的最大考验。未来三大运营商是否调整收费价格，将部分成本转嫁给用户，还未可知。
此外，财政部明确电信行业2026年国有资本税后利润上缴比例由20%上调至35%。虽然这是年度结算事项，不影响一季度现金流，但可能迫使运营商在全年资本开支上更加精打细算，并间接影响未来的盈利能力。
连接基本盘：各有千秋
撇开税率上调因素，回归通信主业，三大运营商的表现则各有千秋，折射出存量竞争时代不同的战略路径。
中国移动依然是行业的“压舱石”，是唯一实现“移动+宽带”双位数百万级净增的运营商。一季度，其移动用户净增376万户，宽带用户净增390万户。这种均衡且强劲的增长，显示出移动在家庭和个人市场强大的渠道掌控力和品牌粘性。其5G网络用户季度新增2,600万，继续领跑全行业，总数达6.68亿，5G渗透率为66.2%。
中国电信的基础连接增长明显放缓。移动用户仅净增190万户（去年同期为495万户），宽带用户更是仅净增44万户，几乎陷入停滞。不过，中国电信5G用户渗透率达到71.3%，为三家中最高。
中国联通采取了不同的披露策略，未单独拆分移动和宽带净增，而是强调“移宽合计净增超过358万户”，并推动融合套餐ARPU稳定在百元以上。其物联网连接数净增3203万，超越移动的2233万，结合中国联通连接用户总净增3539.4万，可知物联网连接数贡献了绝大部分净增份额。
综合来看，传统连接市场已高度饱和。工信部最新数据显示，截至2026年3月末，全行业移动电话用户总数达18.36亿户，季度净增仅920.1万户。在庞大基数下，用户规模扩张的红利基本见顶，单纯依靠新增用户拉动收入的增长模式难以为继。运营商必须寻找新的价值锚点。
算力业务增速稳健：但体量尚小
面对传统通信业务增长见顶，三大运营商均将算力业务提升至最高战略层级，视为驱动高质量发展的关键引擎。在整体营收承压背景下，算力/云业务均实现同比正增长，成为少数亮点，但增速普遍低于前几年的爆发期，进入稳健增长阶段。
中国联通披露一季度算力业务收入154亿元，同比增长8.3%。其中智算中心收入同比增长11.7%，联通云服务近44万政企大客户，显示其向高价值智算转型的成效。
中国电信披露天翼云收入同比增长6.8%，智能收入（含AI应用）同比大增39.4%。中国电信在报告中表示，要全面实施云改数转智惠战略，以打造领先的 AI 服务商为目标，以 Token 服务为经营主线，打造高质量数智化的产品和服务。
中国移动未单独披露算力具体营收，但强调要持续做强做优做大通信、算力、智能服务。一季度中国移动研发费用同比大增22.3%（至39亿元），在建工程大增35%（至835亿元），显示其在算力基础设施上的投入仍在加码。
尽管算力业务增速普遍高于传统通信业务，然而，其在运营商总营收中的占比依然较低。以联通为例，154亿元的算力收入仅占其总营收（1,028亿元）的15%左右。因此增速并不足以完全抵消传统通信业务下滑和税率上调的影响。
展望未来，算力业务无疑是确定的增长方向，但当前难以立即填补传统业务放缓留下的缺口。运营商仍需要在稳住基本盘的同时，继续加快新兴业务的规模化变现能力。 
