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2021/9/27 09:11

Omdia评论:当Lumen在卖卖卖时 这家公司在想些什么?

C114通信网  艾斯

C114讯 9月27日消息(艾斯)来自市场研究公司Omdia的最新报告显示,Lumen是最新一家将资产剥离给私人投资公司的网络运营商,该运营商在一周内宣布了两笔重大交易。2021年7月26日,该公司宣布计划以27亿美元的价格将其拉美业务出售给私募股权公司Stonepeak,8月3日,Lumen宣布计划以大约75亿美元的价格,将其美国本地交换运营商(ILEC)的部分资产出售给Apollo Funds。这两笔交易预计将在2022年上半年完成,目前仍有待监管部门批准。如果这些交易获批,Lumen将剥离其不再视为核心业务目标的基础设施。该公司还将获得约100亿美元资金,可用于在增长领域投资,或偿还债务,以进一步改善其财务状况。

Lumen完善了其在美洲的业务重点和网络战略

即使移动性和5G占据了新闻头条,不过,是光纤使这些技术能够实现运营商的远大愿景。运营商依赖于光纤作为管道,以支持新兴技术和应用的服务创新和低延迟。扩大光纤覆盖范围一直是许多服务提供商收购的潜在目标,但它也可以带来服务和基础设施,这些服务和基础设施最终在提供商的增长战略中只占一小部分。Lumen计划出售拉丁美洲和美国的资产,这将剥离该公司认为对其业务目标不再具有战略意义的客户和基础设施——包括接入/城域和区域光纤,宽带接入,一些数据中心,甚至海底电缆

Lumen从Global Crossing以约3.47亿美元的股权和债务收购了IMPSAT Fiber Networks,由此打开了拉美市场发展局面。IMPSAT在拉丁美洲拥有18个数据中心和近5万公里的城域和长途光纤,从而使其在拉丁美洲站稳了脚跟。据Lumen高管称,27亿美元的售价是其2020年未计息税前利润(EBITDA)的9倍。这表明,在收购IMPSAT后的13年里,该公司实现了约3亿美元的费用前利润。

Lumen最近在该地区进行了投资,2020年在墨西哥的三个主要市场增加了新的城域网,并在2021年初宣布增加了五个国家的光纤覆盖范围,同时将拉丁美洲的CDN容量增加了四倍。在拉丁美洲开展业务并非没有挑战,包括艰难的监管环境、货币贬值和重大的政治转变。尽管如此,世界银行《2021年6月全球经济展望》报告估计,该地区预计将在2021年恢复增长,2021年GDP增长率为5.2%,2022年为2.9%,2023年为2.5%。Lumen计划与这家目前被称为“New LATAM Company”的新实体保持合作关系。但该业务部门的出售实际上标志着,Lumen退出了这一显示出整体增长和市场扩张机遇的地区。

Lumen在美国的业务也通过收购扩大到36个州,其中包括光纤和传统铜缆基础设施的组合,这些网络大部分位于农村地区,其客户群分布广泛,主要是住宅客户而非企业。在这片土地上部署光纤的经济性可能没有吸引力。Lumen计划出售20个州的本地交换运营商(ILEC)业务并不令人意外,不过Lumen目前计划在16个州保留ILEC基础设施,主要在美国西半部。

下一步是什么?

Omdia企业网络服务实践负责人Cindy Whelan认为,Lumen在过去几年采取的举措表明,该公司明确将重点放在企业市场,而不是大众市场和消费者细分市场。CenturyTel是CenturyLink和Lumen的前身,该公司主要在农村和郊区运营,主要面向消费者和小型企业。随着该提供商的不断发展,它转为开始专注于高端市场。收购Level 3显然是Lumen(当时的CenturyLink)在企业市场中站稳脚跟的举措,而2020年从CenturyLink更名为Lumen,是该公司从农村运营商转型为先进技术解决方案跨国提供商的又一步。

Lumen最近的交易预示着它将进入下一个发展阶段。该公司正在其他地区增加光纤覆盖:2021年7月,Lumen宣布在法国、西班牙和瑞士部署光纤,并在美国和法国之间的谷歌Dunant电缆上铺设一条新的海底路线。明年,Lumen将从这些出售交易中获得100亿美元左右的现金,这笔钱可以用于进一步的网络投资或偿还更多债务,以改善该运营商的财务状况。后一种做法可能会令华尔街感到满意,但去杠杆化可能会让Lumen成为那些寻求深入美国市场、实现全球覆盖和一系列先进服务的服务提供商的收购目标。

另一种可能的途径是成立一个由私募股权基础设施投资者组成的财团。Lumen与T-Mobile有着长期的合作关系;然而,大多数服务提供商正试图减少基础设施的所有权,转而寻求合作伙伴关系。即使不考虑T-Mobile的母公司德国电信在内,T-Mobile与Lumen之间合并的可能性似乎也不大。服务提供商的私有化并不是什么新鲜事,虽然近年来私募股权公司更加重视对电信基础设施的投资。最近的例子包括DigitalBridge(前身为Digital Colony)在2020年收购Zayo、Polhem Infra收购Telia Carrier,当然还有Lumen美国和拉美资产的买家。私有化可以为公司提供额外的投资资金,并使其免受华尔街的审查。这也是一种避免支付高额持续股息的途径,并且可以使公司在决策方面具有更大的灵活性。服务提供商的格局正在迅速变化,光纤是一项关键资产。手头拥有100亿美元的资金,将会使Lumen在考虑下一步行动时有很多选择。

【注:Omdia由Informa Tech的研究部门(Ovum、Heavy Reading和Tractica)与收购的IHS Markit技术研究部门合并而成,是一家全球领先的技术研究机构。】

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