“一个是老牌巨头，一个是新生小虾，若说没奇缘，小虾怎能把巨头压趴。 ”

9月5日，北京小米科技有限责任公司召开发布会，推出小米3代和小米电视机。最近，小米掌门人雷军真可谓是春风得意，不仅挖来谷歌全球副总裁雨果·巴拉加盟，而且又完成新的一轮融资，100亿美金的估值炒得沸沸扬扬，其风头彻底盖过了微软以71.7亿美元的价格收购诺基亚手机业务的消息。

一位不愿透露姓名的创投公司董事总经理对此形容说：“小米市值超过诺基亚，说明资本看中未来和潜力，而鄙视过去和老迈。诺基亚就像魅力逝去的一代偶像，纵然家底还在，小米就像是那冉冉升起的银屏新星，才貌双全，众多干爹力捧，无数 丝争粉。 ”

诺基亚卖便宜了，还是小米估高了?

诺基亚成立于1865年，已拥有近150年的发展历史，其于1915年在赫尔辛基股票交易市场上市，成为该交易所至今历史最为长久的上市公司。而据诺基亚最新股价显示，公司当前全部市值约为144.3亿美元，其中手机业务的营收占到公司营收半数左右，市值占比也大致相当。

9月3日，微软宣布以71.7亿美元的价格收购诺基亚设备与服务部门。虽然此收购传闻已久，但消息一出还是引起了巨大的舆论波动。《福布斯》等多家外媒刊文评论，诺基亚出售价格之低让人震惊。

这个价格远远低于两年前谷歌125亿美元收购摩托罗拉，而且，无独有偶，2010年4月才成立的中国本土手机公司的小米完成了新一轮融资，从小米公司最新一轮融资中的数据来看，小米目前估值已超过100亿美元。小米的百亿美金估值成为质疑诺基亚出售价格过低的注脚，也让人不断追问，“究竟是诺基亚卖便宜了，还是小米估高了? ”

对此，钢研大慧投资有限公司姜鹏告诉中国经济时报记者：“手机本身属于硬件行业，其上升下降都极具偶然性，8年前能想到诺基亚陨落的人基本没有，硬件行业的商业模式在创新上是颠覆性和破坏性的，而不是渐变性的，其发展规律不好预测。但硬件行业盛极而衰是因为模仿的低壁垒，原有用户群体并不能自我强化。苹果的下降是可以预见的，但当智能机最后到了比成本的阶段，那么我相信利润率都会大幅度下滑，并不能看出小米未来能有多大空间，100亿美金的估值，如果我是投资者，肯定是毫无兴趣的，天宇手机一个错误的决定导致公司基本歇菜了。硬件风险大而预期回报差。 ”

小米该站哪队?

小米真的估高了吗?但其追投的 PE可都不是头脑发热的“小菜”。

2010年底，小米公司完成金额4100万美元的A轮融资，投资方为Morningside、启明和IDG，估值2.5亿美元;2011年12月，小米公司获得9000万美元融资，投资方包括启明、IDG、顺为基金、淡马锡、高通、Morningside，估值10亿美元;2012年6月底，小米公司融资2.16亿美元，投资方包括DST，估值40亿美元。成立3年多的时间，小米的身价上涨39倍。

公司估值是否合理，其衡量的重要指标是市盈率，不同行业公司的市盈率不同。如姜鹏所说，硬件行业的风险大回报低，而互联网行业则是市盈率很高，所以评价小米的估值，要看投资人让小米站在哪一队。众所周知，小米科技有两重属性：一是手机产品提供商;二是互联网产品与服务提供商。

小米公司2012年营收约126亿元，预计今年营收300亿元。在刚刚结束的互联网大会上，雷军公开表示，最迟2015年，小米将成为一家营收超过1000亿元的公司。

有分析人士计算，小米科技估值100亿美元，以今年的净利润计，市盈率约为29倍。腾讯目前市值约为850亿美元，市盈率约为41倍;百度目前市值约为485亿美元，市盈率约为29倍;网易市值约为97亿美元，市盈率约为15倍;奇虎360市值约为73亿美元，市盈率约250倍。

可见，与其他互联网公司相比，小米科技市值并不高。