日前，国际著名投资金融服务机构摩根士丹利发布了最新的《中国互联网2008Q3总结》报告。在该报告中，摩根士丹利认为，在全球经济面临危机的形势下，阿里巴巴却不像其他的竞争者那样孤军奋战，它有众多的下属公司，可以从中获益;另外预测阿里巴巴的付费用户及品牌销售都将继续快速扩张。

以下为摩根士丹利《中国互联网2008Q3总结》报告中对阿里巴巴的分析和预测部分内容：

我们关注阿里巴巴在以下领域取得的进展：

我们预测，2008年第3季度，阿里巴巴的付费用户将同比增长4%，达到384000人。1)黄金供应商同比增长7%，达到31900人(占付费总用户的8%)。2)使用国际信托卡(ITP)的用户数量同比增长2%，达到14200人(占总数的4%)。3)使用中国信托卡(CTP)的用户同比增长4%，达到338000人(占总数的88%)。

2008年整个年度， 我们预期阿里巴巴的每个用户混合平均收入(APRC)达到9032元(下降0.9%)，黄金供应商的APRC达到70155元(下降1.4%)，国际信托卡用户APRC达到3315元(增长1%)，中国信托卡用户的APRC达到3000元(增长12%，主要原因2007年4月后将价格从2300元提高到2800元，对高附加值服务投入更多)

我们预测，品牌广告销售将同比增长4%，按年增长28%，占2008年第三季度全部收入的1.3%。我们认为，关键词竞购、位置付费等增值服务，帮助该公司提高了用户的平均开销。显而易见的是，增值服务目前占了阿里巴巴20%以上的总收入。

投资理念：

阿里巴巴对自己的定位是“一站式商店”，立志解决中国4千万家中小企业的销售渠道问题，这些企业是中国经济增长的强劲引擎。

2007年中小企业在在线B2市场上的开销有54%是给了阿里巴巴，根据“滚雪球效应”，这个数字还会继续增长。

价值增长的关键因素

阿里巴巴付费用户快速扩张，是由于它的在线B2B平台非常受欢迎，产品质量也在不断提高。

由于中小企业对在线市场花费很多，特别是对附加值服务的花费更多，每个用户的平均收入(APRC)不断提高。

潜在的催化剂

附加值高的服务可以将APRC每年提高2-5个百分点。

国际和国内的扩张可以加大它的用户群。

母公司可能通过收购或资产注入方式带来新的收入流。