传输光模块将成为业绩可持续增长的重要引擎,市场认为光模块是电信系统产品,一旦使用将至少10年不用更换,因此传输光模块收入将很难增长,但国泰君安证券认为4G 流量大爆炸将驱动传输光模块不断升级换代,2014-2016年产生的收入预计为：1.56亿、4.31亿、8.28亿,主要原因为传输网络升级的必要性被低估;光模块承载网络流量的核心地位被低估。

传输网络升级的必要性被低估。市场不少人认为4G 流量与固网传输关系不大,但我们认为,4G 基站的流量必须经过固网传输才能进入互联网,只有不断升级固网传输才能负荷4G 爆炸式流量增长,传输接入层正从1G 升级到10G,传输汇聚层正从10G 升级到40G/100G,传输骨干层正从10G升级到100G,波分系统也正快速下沉。传输升级的核心是光模块不断升级换代,周期不断缩短,目前换代周期仅为2-3年。

光模块承载网络流量的核心地位被低估。市场普遍认为网络承载流量的核心主体是交换机、路由器、光纤等网络设备,但国泰君安证券认为真正的核心主体是光模块,交换机、路由器只是光模块的集成设备,光纤是配套设备,网络设备的传输速度实质是由光模块决定的。

由此可见，光迅科技作为国内最大光模块厂商将继续受益流量时代，光模块产品将继续升级，看好国内4G 流量大爆发驱动的传输光模块升级换代对光迅业绩的拉动作用。