2011年第一季度,光迅科技实现营业收入 2.02 亿元,较去年同期下降7.47%;实现归属于公司股东的净利润2089.98万元,较去年同期下降15.80%。全面摊薄每股收益为0.13元。
光迅科技营收稳步增长,业绩表现基本符合预期
可以看到,光迅科技一季度营业收入及净利润同比增速均出现不同程度下滑,主要原因在于:1.海外市场需求相比去年同期有所减少;2.出口退税等税金结算延迟导致相应支出增加。需要指出,由于国内及国外市场需求具有较明显的时间周期,历年公司一季度收入及净利润增长情况均具有波动性,因此,其对全年收入及净利润增长情况并无太大指导意义。
产品结构并无明显变化,毛利率基本维持稳定
光迅科技整体毛利率相比去年同期基本持平,整体毛利率水平仍为25.4%。从历年变化趋势来看,该公司毛利率水平呈不断下滑之势,主要原因在于产品结构收入的变化。
具体来说:1.从产品毛利率水平来说,无源光器件要明显低于子系统产品;2.从市场需求来说,由于宽带接入网建设对无源器件形成大量需求,使其在收入结构中比重快速上升;而子系统产品主要用于传输网建设,其在2010年及之后增速相对放缓,使得子系统产品收入比重下降。
展望2011年,宽带接入网仍将维持高增长,而传输网需求也将有明显增长,预计公司整体毛利率将稳中有升。
光通信行业景气持续高涨,且光迅科技产能问题将得到极大缓解,看好长期发展
2011年光通信行业景气度仍将持续向上,从而为光迅科技提供良好的外部发展环境。具体来说:1.接入网方面,宽带建设仍将维持高强度,预计2011年宽带投资将实现50%以上的增长;2.传输网方面,预计2011传输网方面也将实现超过市场预期的增长,同比增幅在10%-15%左右;主要驱动因素在于网络流量的快速增长带来的容量压力,而中国联通在部分进行HSPA+升级的重点城市进行PTN部署测试即是明证。
同时,由于募投项目将在2011年投产,一直困扰该公司发展的产能瓶颈问题可望得到极大缓解。在行业利好及产能同时释放的背景下,光迅科技作为华为、中兴、烽火等国内顶级光通信设备提供商的上游供货商,可以预见,其必将迎来快速发展。