6月3日，美国第二大移动运营商Verizon无线公司对外公布，已经同美国第五大移动运营商Alltel通信公司达成协议，前者将以281亿美元的现金和股票价格收购后者。无独有偶，今年4月，Orange证实了对瑞典电信运营商TeliaSonera和挪威电信运营商Telenor的收购兴趣，这一交易将使Orange一跃成为欧洲最大的电信企业。另外，最近又有市场传言称T-Mobile的母公司也许会收购Sprint Nextel……几乎是在不经意间我们发现，电信市场整合进程正在提速，并购越来越成为全球电信市场上的主要议程。尤其是面对不断严峻的国内外市场竞争形势，面对内容服务越来越成为市场发展的关键，许多电信巨头都将目光瞄向了电信市场上规模较小的企业，力求通过跨国兼并等手段来巩固自己的地位。那么在这些此起彼伏的并购热潮背后，电信巨头的意图何在？其所折射出的发展态势又是什么？完成并购之后是否就万事大吉了……新一轮的并购热也让我们深思许多问题。

于并购处谋规模

一直以来，并购从来都没有走出过我们的视线，虽然不一定占有天时、地利、人和，虽然许多电信巨头往往都面临着管制或是资金等因素的制约，但这些似乎都没有打消过这些巨头对并购行为的热衷。究其原因，不外乎谋求规模优势最大化，其中既包括用户、业务等方面的规模优势，更包括通过并购而创造出来的新的整合优势。

以AT&T为例，该公司在并购方面可以说是老手了。此前，AT&T先后向AT&T无线、老AT&T、南方贝尔和Cingular等大型公司发起了并购，近来又收购了USi、Dobson、Interwise、Aloha、Ingenio等稍小的企业，并购俨然成为该公司发展壮大的主要途径之一。在步入2008年以后，AT&T更是将其规模优势强调为公司发展的一大看点。从其今年年初公布的种种措施来看，AT&T很显然仍希望通过大型并购以及此后的内部整合强化在固网、无线、企业服务三大领域的业务表现，进一步获得在各个业务区的头名位置。据称，在面向消费者的固网业务方面，AT&T希望在更多业务覆盖区域更为快速地推出IPTV业务，赶在美国宽带普及率饱和之前巩固自身的宽带市场优势地位。在商业服务领域，AT&T的主要突破点是利用现有的规模优势提升运营效率，将精力放在美国跨国公司的主要海外市场，推出托管、应用管理和统一通信等“网络相关”类业务。虽然在整合并购资产的系统、网络和服务方面仍面临不小的挑战，不过从目前看来，AT&T以其强大的规模优势在各个业务领域都保持了健康的发展态势，也更有希望抓住每个可能催生新一轮增长的机会。

说到AT&T我们必须提一提Verizon。想当初，正是由于Cingular与AT&T无线的合并，才将当时的市场领跑者Verizon无线挤掉而成为美国头号移动运营商。时至今日，可能是看到了AT&T在并购上尝到的甜头，Verizon无线希望“以其人之道还治其人之身”，希望借助收购Alltel而迅速成为美国第一大移动运营商。据称，如若该交易获得监管部门的批准，将成为AT&T收购南方贝尔公司以来最大的一笔并购，并将帮助Verizon迅速扩充规模，从而同巨无霸AT&T进一步抗衡。据统计，通过加入Alltel的1320万名用户，Verizon无线的用户总数将达到8000万以上，从而超过当前的美国第一大移动运营商AT&T无线（截至2008年第一季度末，AT&T无线共有7140万名用户）。难怪Verizon通信董事会主席兼CEO伊万·塞顿博格会在谈到此次并购案时掩饰不住地称赞到“这是一笔完美的交易”。从被挤下第一到又重回第一，Verizon所看重的显然不仅仅是排名座次变化这么简单，并购所带来的规模优势无疑才是其初衷。毕竟在电信业，利润是建立在规模效应上的。而且从美国五大运营商今年第一季度财报也可以看出，AT&T、Verizon的盈利很大一部分都是无线通信贡献的，而Sprint Nextel的巨额亏损主要也是由于无线用户数下降造成的。争夺无线领域内的竞争力，正成为各大运营商主要的战略手段。尤其是在美国市场，更是一直上演着强者更强的故事，从这点来看，并购风潮再起就不难理解了。

于规模处谋优势

其实并购也是市场规律发展的必然结果，目前日益激烈的市场竞争已经迫使电信企业必须对规模优势给予越来越大的关注。以欧洲电信市场为例，迫使欧洲主体运营商不得不开始考虑企业规模问题的原因之一就是其他一些资金雄厚的对手正在进入已经饱和的欧洲市场。在国内市场，许多主体运营商都将面临来自国内外对手的两面夹击。当被问到是否会在欧洲等地进行投资时，科威特运营商Zain表示：“这正是我们将要做的，将来Zain的业务将不仅局限在中东和非洲。”奥地利电信也曾表示，俄罗斯的电信企业将进入欧洲。在全球电信市场竞争日益激烈的今天，企业规模已经成为一个必要因素，成为企业缔造发展优势的重要手段。比如在有效降低成本方面，众所周知，店大欺客，客大了同样可以欺店，而运营商的规模越大，在与设备厂商谈判时就越具有优势，就越能以更低的成本获得新产品。不仅如此，运营商还可把设备和技术用于新获得的市场中，实现规模效应。另外，通过扩大地理覆盖，运营商还能以更低的成本为客户提供服务。例如其客户不用再支付跨网费用等。在Verizon的这次并购案中，据预计，通过削减行政支出以及减少向Alltel支付的漫游费用，该公司未来两年可以节省约10亿美元。

与此同时，在内容战略主导市场的当下，规模已经越来越成为运营商在内容服务方面掌握主动权的决定性因素。尤其随着互联网企业和有线电视公司等通过内容服务向电信行业渗透，电信运营商今后对用户接入内容的控制力将不断下降，其结果就是导致与广告和内容传输相关收入的下滑。为此，众多电信巨头都很看重在规划软件发展方向、巩固内容分配系统方面掌握话语权。正如Orange公司所说的：“他们是服务提供商（SP），但是也在利用音乐、视频和广告等业务攫取最终用户的价值……这些领域将成为未来几年的竞争焦点。”在这种情况下，来自固定、移动和内容的融合增长潜力将被挖掘，并购整合的优势将越来越多地显现出来。有着更大规模的电信运营商将获得比规模较小的对手更多的机会给设备提供商规定自己的技术参数。许多主要主导电信运营商都认为，只有拥有数百万的用户基础才能掌握诸如机顶盒、固定/移动融合手机、4G网络演进等技术发展的话语权。

当然，在对未来进行美好憧憬的同时，我们必须清醒地意识到，任何并购都要面临巨大的整合挑战，形成合力所需的时间往往比想象得要长，甚至最终也不能实现。绝不能为了“并”而去“并”，规模本身并不应该成为追逐的目标，规模优势才是最重要的，运营商应该清楚自己想通过收购达到什么样的目的。在记者看来，判断一项并购成功与否或是是否有必要进行并购，交易双方能否实现现有的战略和地域覆盖的互补尤其关键。以Verizon收购Alltel为例，Verizon的网络技术标准与Alltel的绝大多数的网络标准相同，整合难度较小。而且据Verizon方面称，Alltel的高价值后付费客户群体和良好的财务状况，与其通用网络技术相结合，也将产生巨大的协同作用。Orange和TeliaSonera的交易同样也是这样，两家公司的业务区域几乎没有重叠，在各自的市场都有着良好的表现，虽然TeliaSonera在很多市场的固网业务陷入困境，但Orange的母公司法国电信恰恰是这些市场中的强者。另外，在Orange发展停滞不前的北欧市场，TeliaSonera有着相当的实力，而面对北欧市场的移动普及率很高但缺乏应用的问题，在法国市场积累了大量经验的Orange则能够将现成的产品迅速复制过来。因此，虽说并购起规模，规模出优势，但是“并”也不可乱投医，注重互补性，才能真正通过并购缔造规模优势。