C114讯 1月26日消息（苡臻）2025年，AI产业对算力的需求持续爆发，GPU作为核心算力硬件，成为科技行业关注的焦点赛道。
国际市场上，英伟达凭借技术和生态优势，业绩与市值持续攀升，成为全球市值最高的公司；国内市场中，受美国GPU出口限制影响，以及国内AI产业自主发展的迫切需求，国产GPU企业迎来了黄金发展期。
这一年，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技“AI四小龙”集体冲击资本市场，技术研发持续精进、商业化落地稳步推进，既让市场看到了国产GPU厂商的成长潜力，也为产业引入了持续研发所需的资金活水，夯实了算力自主化推进的产业基础。
集中上市：国产GPU赛道迎来资本加注潮
资本市场布局，是2025年国产“GPU四小龙”发展的重要主线，也为企业后续持续研发提供了资金保障。
摩尔线程2025年12月5日率先敲钟科创板，成为国内首家全功能GPU上市企业，首日涨幅达468.8%，市值一度冲破4000亿元；12月17日，沐曦股份跟进登陆科创板，692.95%的首日涨幅刷新A股打新纪录。
2026年开年，壁仞科技登陆港交所成为“港股GPU第一股”；燧原科技也于1月1日完成IPO辅导，科创板上市进入倒计时。
四家企业在短短两个月内密集登陆资本市场，形成了国产GPU领域的上市潮。这股热潮不仅为企业自身募集了巨额研发资金，更向市场传递出本土算力产业加速崛起的强烈信号，进一步激活了整个赛道的资本活力。
尽管后续市值出现理性回调，但“四小龙”集中登陆资本市场的态势，让国产GPU赛道获得了更多资本关注，产业发展动力进一步增强。
在此之前，寒武纪作为国产AI芯片领域的先行者，长期处于“独挑大梁”的状态，是该赛道为数不多的核心标的，也因此获得了市场的重点关注；而“四小龙”的集中上市，更印证了市场对GPU这条核心算力赛道的高度认可。
技术深耕：“四小龙”构筑差异化核心能力
面对全球算力市场的多元需求与自身核心能力的差异，“四小龙”构建起差异化的技术壁垒，这也成为国产GPU阵营能够快速崛起的关键支撑。
摩尔线程以全功能GPU为核心，对标英伟达式路线。基于其自主研发的MUSA统一系统架构，率先实现了单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的突破。依托“全功能+MUSA”协同驱动的技术体系，摩尔线程构建了坚实的差异化优势与全栈技术能力。截至2025年6月，公司已获得授权专利514项。其MTT S5000构建的夸娥万卡集群，达到同等规模国外同代系GPU集群，可支撑万亿参数大模型训练。
沐曦股份是国内高性能通用GPU领域的领军企业之一，围绕人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域，已初步构建起曦思N系列、曦云C系列、曦彩G系列三大GPU硬件产品线矩阵。2025年推出的首款全国产通用GPU曦云C600性能介于A100和H100之间，预计2026年上半年正式量产。截至2025年3月底，沐曦股份已取得255项境内专利权。同时，其自主研发的MXMACA软件栈，兼具“好用、易用、自主可控”三大核心优势，2025年，正式启动MXMACA基础版本的逐步开源，进一步扩大生态影响力。
壁仞科技聚焦通用大算力芯片领域，以自主原创的芯片架构，构建全栈软件生态，引领大算力芯片Chiplet、光互连行业技术趋势，坚持打造原创高性能GPU软硬件体系，实现从高端AI芯片到算力集群的全链路自主可控。截至2025年底，壁仞科技在全球多个国家和地区累计申请专利1600余项，位列中国通用GPU公司第一，获得专利授权600余项。
燧原科技专注人工智能领域云端算力产品，提供原始创新、具备自主知识产权的AI加速卡、系统集群和软硬件解决方案。第三代产品燧原S60已在互联网客户和各地智算中心累计出货10万卡；第四代芯片L600，其算力指标与英伟达H20相当，具备144GB存储容量与3.6TB/s带宽，并支持十万卡级超大规模集群部署。
商业兑现：规模化落地加速渗透
技术突破最终要落地于商业场景，2025年“四小龙”的商业化进程全面提速。
摩尔线程展现强劲增长韧性，2022至2024年间，公司营收年复合增长率达208.44%，实现跨越式发展。2025年上半年，公司营收规模达7.02亿元，超过去三年总和，其中AI智算业务贡献营收占比94.73%，充分体现公司在核心赛道的聚焦与领先优势。
沐曦股份持续深耕金融、医疗健康、能源、教科研、交通、大文娱这六大领域，进一步推动我国智能算力基础设施自主可控。基础算力底座方面，沐曦的产品相继应用部署于10余个智算集群，算力网络覆盖国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心。
壁仞科技产品已应用于AI数据中心、电信、AI解决方案、能源及公用事业、金融科技及互联网等关键行业，并已规模部署于全国多个智算集群，有效支撑人工智能训练、推理服务和科研创新等核心应用场景的算力需求，并在三大运营商实现国产算力集群规模化商业落地。
燧原科技场景覆盖广泛，例如，燧原S60支持超300个应用场景，包括聊天机器人、代码生成、视频生成、会议纪要、游戏agent、搜索广告推荐等，适配客户多样化的业务需求；生态合作方面，服务腾讯、美图等泛互联网商业伙伴，覆盖10亿以上规模终端用户。
正视差距 把握机遇：国产GPU仍需持续发力
客观来看，“四小龙”与国际巨头仍有差距。软件生态层面，英伟达CUDA生态深耕数十年，坐拥400万开发者，而国产阵营中头部的摩尔线程MUSA生态开发者数量虽已突破20万，但在应用场景覆盖、工具链完善度上仍有差距；同时，在先进制程工艺上，英伟达最新芯片已采用3nm工艺，而国产主流产品仍以7nm为主，在性能密度与功耗控制上仍需突破；此外，高端市场的品牌认可度与客户粘性，国际巨头的先发优势仍较明显。
但这种差距正在快速缩小。政策层面，《“十四五”数字经济发展规划》提出完善集成电路重点产业供应链体系，直指国产替代核心需求；2024年工信部等七部门更是明确“加快突破GPU芯片、建设超大规模智算中心”，将GPU技术提升至战略高度。企业层面，“四小龙”均保持高强度研发投入，例如，摩尔线程从“2022年苏堤-2023年春晓-2024年曲院-2025年平湖”实现“一年一代架构”的迭代速度，展现出局部领跑的潜力。
伯恩斯坦报告显示，2025年中国AI芯片市场中英伟达占40%暂居首位，但预计2026年英伟达份额将暴跌至8%，国产厂商将抢占大量市场。报告还预测，中国AI芯片产业将在未来三年实现跨越式发展：本土AI芯片销售额在未来三年内将增长93%，年复合增长率达74%，同期，自给率将从2025年的58%大幅提升至2028年的93%；供需格局也将发生转变，到2028年，中国国产AI芯片将供过于求，供需比预计达到104%，这意味着未来两三年是国产AI芯片的黄金发展期，2028年后行业将进入优胜劣汰阶段。
而在近期，据报道，美国放宽了对英伟达H200芯片出口到中国的监管规定。这一调整短期缓解了国内高端算力短缺压力，却也对国产高端GPU形成阶段性竞争。但从长期看，这会倒逼国产企业加速技术迭代，深耕垂直领域打造差异化方案，同时优化软件生态。需要明确的是，政策放宽存在不确定性，核心技术自主可控仍是国产GPU的长期战略。
回顾2025年，“GPU四小龙”的集中发力，不仅完成了从技术验证到商业化落地的关键跨越，更通过资本上市实现了产业能级的跃升，将国产GPU从产业链的“配角”推向了核心赛道的“主角”位置，成为中国半导体产业自主可控的重要突破口。
诚然，国产GPU的发展仍面临不少挑战，但本土阵营的加速突围，已逐步打破国际厂商的供给主导格局，推动产业形成研发、资本与应用深度耦合的良性生态。随着黄金发展期到来，国产企业有望在规模扩张中提升技术成熟度，在市场整合中优化产业格局，持续夯实本土算力自主化的核心底座，为中国半导体产业的核心突破积蓄充足动能。 
