进入2009年一季度，三大电信运营商陆续交出了过去一年的“成绩单”。中国移动利润首次超过千亿元，但四季度利润增长大幅下滑；中国电信利润大跌，但转型业务已初步成长，非话音收入超过45%。中国联通可持续经营收入、利润双双下滑，但业务结构最合理，增长潜力也最为人们看好。
透视三大运营商2008年财报，好的没有人们期望的那样好，差的也没有人们预料的那样差，这充分说明，2008年的电信业重组已经初步建立起一个相对公平的竞争环境。竞争环境的优化，3G的启动，使得电信业即将迎来新的高速增长时代，而不是一个黄金时代的背影。现在所需的，只是运营商的能力与智慧。
没有那么好
作为第一家发布2008年财报的国内电信运营商，日进3亿的中国移动并没有给人应有的兴奋。
在中国移动披露2008年财报后，《福布斯》杂志用“一段黄金时代结束”来形容这家全球用户最多以及市值第一的运营商面临的境况。2008年，中国移动营业额达4123亿元，同比增长15.5%；净利润1128亿元，同比增长29.6%。但在全年财务数据亮丽的同时，四季度以来，中国移动的营业额及净利润增长都显著下滑。
2008年四季度，中国移动净利润为302亿元，虽然同比增长11%，但是远低于全年平均水平，也未能达到分析师16.5%的预测增长。以致摩根士丹利、高盛、瑞银等分析机构纷纷用“年报符合预期”、“第四季度业绩令人失望”来形容对中国移动财报的观感。
中国移动董事长王建宙在财报发布会上也承认，四季度以来，国际金融危机造成国内出口的减少和农民工返乡，直接影响国际电话通话量减少和新增客户量降低。王建宙表示：“全球性金融危机的影响可能会进一步深化，它对中国经济的影响将会持续下去。电信行业将会受到影响。”
此后陆续发布的中国电信和中国联通2008年财报，所披露的业绩也存在这样或那样的问题。
由于深受移动对固网替代效应的影响，中国电信全年固定电话用户净减少1229万户，同比下降5.6%；利润为200.66亿元，较去年下降12.8%；计入小灵通减值，则全年利润仅为8.84亿元。
中国联通则出现了收入与利润的双下滑。2008年，中国联通剔除初装费等因素影响收入1480.2亿元，比上年下降0.8%；剔除终止经营业务CDMA净利润275.7亿元、及小灵通资产减值、初装费等影响，中国联通持续经营业务净利润仅143.3亿元，比上年下降5.8%。
受大规模3G投资等因素影响，两家公司纷纷将赢利恢复正常时间推迟到三年后。
中投顾问认为，我国电信运营业与宏观经济密切相关，全球金融危机致使国内经济减速、消费疲软，必然会对电信运营业的增长带来一定的影响。目前电信运营业收入增速下滑趋势依然明显，同时存在行业竞争加剧、CAPEX增加折旧压力、3G业务在一两年内无法实现盈利等问题。
瑞银则认为，受宏观经济放缓以及弹性“最佳时期”消失推动的价格弹性疲软是整个行业在竞争加剧环境下的主要风险。
如果说金融危机还是短期影响的话，那么行业竞争加剧、部分地区市场出现饱和、电信业务价格弹性丧失等，则在根本性地改变我国电信业的面貌。
