重组完成和3G牌照发放将释放电信投资冲动。电信投资受宏观经济的影响不大，将呈较快增长，这将使国内通信设备制造商受益。国内设备商的海外业务主要集中在发展中国家，发展中国家的电信普及率低，对电信服务需求巨大。在成本优势推动下，预计国内厂商的国际市场需求仍将保持稳定。
国内电信投资增长加速
由于电信投资主要受运营商的业务发展需要及行业重组的影响，与宏观经济的相关性不大。在1999、2002年，受电信重组影响，电信投资出现负增长。在重组完成后的第二年，电信投资显著回升。我们预计，2009年电信投资增长受宏观经济下行的影响不大。
此外，政府正在大力鼓励基建投资，以消除欧美金融危机的影响。电信投资也将作为拉动经济增长的措施之一而受到鼓励。
在电信重组前，由于对重组方案没有明确预期，运营商的投资控制在较低规模，1-5月电信累计投资仅增长2.7%。电信重组方案于2007年5月下旬确定。此后，电信投资有所释放。1-9月电信累计投资1670亿元，同比增长9.2%。我们预计2008-1010年，国内电信投资年均增速将在10%以上。
国际需求稳定增长
中国通信设备厂商的国际市场主要是亚洲发展中国家与非洲等地，这些地区的电信普及率提升空间还很大，对设备的需求仍较大。
从中国的经验来看，电信普及率低时期，电信投资与宏观经济的相关性不大。宏观经济下行的时候，政府反而会鼓励电信投资以拉动经济增长。
截止到2007年底，全球移动用户普及率接近50%，欧洲的移动用户普及率已经超过100%。由于新增用户少，对电信网络设备的投资需求有所萎缩。亚洲、非洲的移动电话普及率分别为37%、28%，仍处于较低水平，成为全球移动用户增长最快的地区。
从互联网的普及率来看，亚洲、非洲的普及率也处于全球较低水平。发展中国家对电信设备的需求仍很强劲。因此，我们预计，中国通信设备厂商的国际需求仍将保持较快增长。
以电信设备集成商为例，华为、中兴成本优势显著，技术上差距正在缩小。而一些国际厂商由于缺乏技术优势与成本优势，在传统电信设备市场上无法盈利，正在逐步退出市场。中国厂商相对于国际电信设备商的规模还较小，未来增长的空间还很大。
