中国加快推进"三网融合"的决定无疑将最先惠及从事光缆、光纤和机顶盒等相关设备制造商,但长远看来,那些拥有多样化内容、创新服务以及广泛传播渠道的综合性公司才会是最大受益者.
"三网融合"并非将电信网、互联网和广播电视网进行简单的物理整合,更为重要的是业务应用的融合.在"三网融合"的情景下,用户通过一张网络就可以完成打电话、上网和看电视等需求.
中国国务院近日决定加快推进电信网、广播电视网和互联网"三网融合",拟于2010-2012年重点开展广电和电信业务双向进入试点,在2013-2015年全面实现三网融合发展.今後,符合条件的广播电视企业可以经营增值电信业务和部分基础电信业务、互联网业务;符合条件的电信企业可以从事部分广播电视节目生产制作和传输.
高盛研究报告称,预计未来几年电信公司和有线电视公司将增加资本支出以升级网络,而新的投资将会引入新的服务,这将从整体上增加广电和电信业的收入.
不过,报告亦指出,现在还很难说出最後的赢家是谁,因有很多决定性因素仍有待确定.如电信运营商在内容提供方面的法规仍不明朗,而有线电视运营商有关宽带业务的网络建设,在融资及时间表上亦不清楚.因此对于这两类股票的评估目前仍无改变.
高盛称,目前还没有看到市场因三网融合对电信公司的股价有任何明显反应,而有线电视类股近日的强劲涨势所透露出的乐观预期则显得为时过早.
以下是"三网融合"未来可能造就的几家综合性"航母级"企业:
中移动(0941.HK: 行情)(CHL.N: 行情)是全球最大的移动电讯商,在中国收益极大,且已开始不断向互联网和部分有线电视业务领域输入更多资源.
中国移动山西公司已开始利用遍及山西全省农村的光缆网络,同时为宽带上网、电话和有线电视业务提供传输通道.未来,中移动很可能将以宽带作为多业务承载平台,将试点的模式改进後推广到更多地区.预计国内电信主营业务收入排名前十的省市(如广东,江苏,浙江,上海和北京等地)将会是中移动加大推进三网融合的重镇.
进入3G(第三代移动通信)时代,语音业务带来的收入占比逐渐降低,而数据业务对收入的贡献将持续增长,其中最具活力的就是移动互联网.而中移动在互联网领域已颇有建树:中移动的即时通讯工具飞信(手机端)去年第四季度的活跃账户数达2,946万,超过微软(MSFT.O: 行情)的MSN,仅次于排名第一的腾讯(0700.HK: 行情)的QQ.
中信证券分析师张兵在报告中指出,三网融合将使电信运营商迎来新的市场拓展机遇.目前看主要体现为IPTV(交互式网络电视),手机电视等业务的开展可以"名正言顺"的推行,而这两大类业务都是很具增长潜力的非语音业务,对电信运营商未来的发展具有战略意义.
中移动正不断地把触角延伸到互联网领域最有商业价值的几大方面:无线音乐、电子阅读、手机视频和游戏、移动支付等.
同时,其移动互联网接入业务不太可能受到有线电视运营商和其他互联网巨头如新浪(SINA.O: 行情),网易(NTES.O: 行情)和搜狐(SOHU.O: 行情)的挑战.
不过,上海证券报最近援引国家广电总局局长王太华称,"三网融合"今年试点将以广电为主,为时一年.分析人士认为,这意味着将全力支持广电进入电信,但对广电向电信开放将有一定的限制和保护,从而形成2010年"不对称进入"的格局.而这可能会在一定程度上延缓中国移动进入广电网的进程.
上海文广
中国第二大电视传媒机构--上海文广新闻传媒集团是国内最早涉足互联网视频、手机电视和IPTV运营的媒体集团,上海文广和中国电信(0728.HK: 行情)合作推出的IPTV服务已经在上海发展了100万用户.
上海文广旗下东方明珠传输有限公司是上海唯一的无线广播电视传播经营商,该公司的手机电视业务2009年上半年已正式投入商用.
上海文广传媒近年来已在不动声色地进行市场化运营改革,旗下财经、娱乐、体育、生活时尚等频道实现公司化运营,不少频道公司化运营後已实现了每年数亿元的营收和可观利润.新媒体和电视购物业务也引入了海内外的战略合作者.
三网并行的时候,上海文广可能很难在移动互联网和传统互联网上产生影响力,大多通过第三方机构来运营.而一旦三网合并,上海文广将能更快速加入到互联网和移动互联网的整合中.
不过,银河证券的报告认为,绝大部分有线网络公司都是事业单位体制,转企改制到适应市场化竞争不是一个短期的过程,而且在跨省整合收购问题上,地方保护主义依然很难克服.这也是广电企业在"三网融合"上普遍面临的一大挑战.
腾讯
过去的五年里,中国最大实时在线通讯服务供应商--腾讯控股几乎抓住了国内互联网行业发展的每一次机遇,并因此成为中国最赚钱的互联网公司.
2009年中报显示, 腾讯的即时通信(IM)活跃帐户数量达到4.48亿.腾讯并设有门户网站腾讯网和QQ游戏门户,来自互联网增值服务、移动及电信增值服务和网络广告业务的收入占其总收入的约99%.
"三网融合"将给互联网访问速度带来可观提升,且访问平台向移动终端的转移将加快.
腾讯在互联网市场的占有率已经很高,如果没有新的发展空间,未来成长速度势必受限."三网融合"将为其提供更大发展空间:受益于庞大的用户群和其未来强劲的购买力,腾讯的线上平台优势将延展到移动互联网,从而在电子商务、手机支付和游戏业务等领域建立新的竞争优势.
中国互联网用户以年轻人为主导,其中10-19岁用户占比三分之一左右,因此娱乐至少在未来5-10年内仍是发展主流.这种状况对腾讯有利,因其提供的大部分产品和服务都针对这一年龄层.
电子商务和在线支付的拐点未来也将会出现在移动互联网.在该领域,中国知名电子商务企业阿里巴巴集团的淘宝和支付宝还没有建立起垄断优势.如果腾讯能在移动互联网上有所作为,将是拉近与淘宝和支付宝差距的良机.
腾讯未来还将面临来自盛大网络(SNDA.O: 行情)的激烈竞争.盛大布局多年的"娱乐帝国"已涉足网游、文学、音乐等多个互动娱乐行业.去年11月,盛大还与湖南广电达成战略合作,出资6亿元人民币成立了一家影业公司.
