C114讯 4月17日消息（水易）作为国产光芯片龙头企业，源杰科技上市3年多来，股价从100.66元/股的发行价，一跃成为A股第八只千元股，并在4月17日超过贵州茅台，成为A股新“股王”。截至当日收盘，源杰科技涨10.05%，股价1445元/股；贵州茅台跌3.8%，股价1407.24元/股。
2025年，源杰科技实现营收6.01亿元，同比增长138.50%，其中数据中心业务营收3.93亿元，同比增长719.06%。另外，源杰科技在2025年扭亏为盈，净利润大幅增长至1.91亿元。从这份财报中，我们或许能看到源杰科技股价飙升的原因。
AI驱动业务结构“颠覆性”调整
从大模型到智能体，再到OpenClaw带来了“龙虾热”，人工智能应用对算力的需求量持续攀升，Token的消耗也在持续创新高。英伟达创始人兼CEO黄仁勋此前表示，Token生成需求持续指数级增长，数据中心扩建与算力投入就不可或缺。
这一背景下，国内外云服务商加速AI基础设施的投资，光互连技术作为突破算力扩展瓶颈的关键进入黄金发展周期，400G/800G乃至1.6T高速光模块出货量激增，也引发了核心物料的供应短缺，光芯片就是其中之一。
美国光芯片龙头Lumentum的首席执行官Michael Hurlston在公开场合表示：“美国超大规模云服务商的资本开支规模巨大，而且似乎看不到尽头。我们的产能越来越跟不上需求。”该公司的股价也在过去的一年上涨15倍左右。
源杰科技2025年度业绩
源杰科技作为国产光芯片龙头，也就有了同样的叙事逻辑。财报显示，在人工智能技术发展持续拉动光芯片需求增长的背景下，源杰科技的数据中心类产品营收3.93亿元，占比达到65.4%，同比增长719.06%。
值得一提的是，源杰科技数据中心产品的毛利率达到72.21%，高毛利产品营收的增长，也助力其在2025年实现扭亏为盈，净利润大幅增长至1.91亿元，净利润率超30%。
源杰科技还谈到，数据中心领域的主要产品是硅光方面所需的大功率CW激光器芯片，成为重要收入来源。主要是降本、降功耗、增效仍是全球算力发展的核心诉求，光模块低功耗、小型化、集成化成为核心发展主线，硅光具备明显优势。
从当前渗透率来看，硅光方案在400G/800G/1.6T光模块中已形成规模化应用，且头部厂商硅光方案占比持续提升。这一点，中际旭创此前在业绩说明会上多次指出，硅光方案比例持续上量。
在硅光方案中，CW激光器芯片作为外置核心光源，硅基芯片承担速率调制功能。源杰科技表示，2025年面向高速可插拔硅光模块的CW芯片产品已实现大批量的出货，奠定了公司在该领域较为领先的行业地位。
当然，电信市场仍是源杰科技的稳定器，2025年保持2.06%的微增。可以说，通过持续的研发投入构建差异化竞争优势，源杰科技从电信市场收入为主的光芯片供应商，逐步发展成为国内领先的“电信市场+数通市场”协同拓展的光芯片供应商。
从“国产替代”到“全球竞争”
一直以来，国产高速率、大功率光芯片缺位，自给率不足。源杰科技也坦言，目前数据中心市场仍以海外供应商为主，公司基于多年在光芯片领域的研发和生产积累，已推出相应的高速EML、大功率激光器产品，无论是单波或是多波长的CWDM、LWDM需求，来适配相关的高速光模块的需求，且性能及可靠性等指标可对标海外同类型产品。
这源于源杰科技建立了包含芯片设计、晶圆制造、芯片加工和测试的IDM全流程业务体系，拥有多条覆盖MOCVD外延生长、光栅工艺、光波导制作、金属化工艺、端面镀膜、自动化芯片测试、芯片高频测试、可靠性测试验证等全流程自主可控的生产线。
同时，IDM模式能够缩短产品开发周期，实现光芯片制造的自主可控，快速响应客户并高效提供相应解决方案，能够迅速地应对动态市场需求。
目前，源杰科技在电信市场积极配合海内外设备商提前布局下一代25G/50G PON所需 DFB/EML产品。数据中心市场，除了CW激光器产品外，高速EML产品方面，在100G PAM4 EML产品完成客户验证的基础上，更高速率的200G PAM4 EML产品也开始推进客户验证。
与此同时，CPO/NPO等新型封装技术通过高度集成实现了更高的带宽密度和更低的功耗，被 视为1.6T及以上速率的解决方案之一。源杰科技研发了300mW等更高功率的CW光源，目前正在进一步了解客户需求来完善产品的相关研发工作。针对OIO领域的CW光芯片需求已开展相关预研工作。
值得一提的是，源杰科技在3月25日向港交所递交招股书，持续推进公司国际化战略及全球化布局。募集资金将用于强化公司的研发测试能力，提升公司高速率、大功率光芯片产能，构建公司全球销售服务网络及进行市场营销等。
源杰科技也谈到，公司将加速融入全球AI产业生态，拓展全球客户覆盖，以便于更好地匹配高速光互连需求，并将继续深耕光芯片行业，致力成为国际一流光电半导体芯片和技术服务供应商。
