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2022/5/20 09:03

Facebook上市十周年:面临的窘境与当初惊人相似

新浪科技  

据报道, 十年前的今天,Facebook在纳斯克达克IPO(首次公开招股),创下了美国科技公司有史以来最大规模的上市活动。十年后的今天,Facebook改名了(Meta),但还是由马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)领导,公司所面临的窘境也是与当初惊人的相似。

十年前,Facebook告诉人们:它正在向智能手机应用程序(App)投入大量资金,因为移动设备的使用是Facebook增长的关键,尽管当时还没有从这些业务中直接获得任何有意义的收入。

这段话是Facebook十年前在纳斯达克IPO招股书中宣布的。那一年,Facebook IPO也成为了美国科技公司有史以来最大规模的上市活动,市值超过1000亿美元,成为全球最具价值的科技公司之一。

但上市后不到三个月,Facebook股价就下跌了一半。主要因为,虽然消费者开始疯狂拥抱智能手机,但由于在“小屏幕”上投放广告的商业模式尚未成熟,投资者担心Facebook高速增长的日子即将成为过去。

如今,Facebook的营收是2012年的25倍以上。2018年,超过90%的广告销售来自移动设备。2021年,Facebook的市值达到顶峰,超过1万亿美元,主要得益于其核心移动应用(Facebook),以及所收购的Instagram和WhatsApp。

现在,Facebook又有了一个新名称:Meta。至于公司高管,在IPO时的六位高管中,只有两位留任:联合创始人兼CEO扎克伯格和首席运营官(COO)谢丽尔·桑德伯格(Sheryl Sandberg)。

虽然如此,对于投资者来说,Facebook如今的窘境看起来与当初是非常的相似。科技领域的格局正在发生变化,扎克伯格正在对它的未来进行又一次押注。Facebook去年10月曾表示,将在未来一年投资约100亿美元开发各种技术,以构建“元宇宙”,即消费者可以通过头显设备来访问的虚拟工作和娱乐世界。

与当初(2012年)一样,“元宇宙”目前也没有什么现成的商业模式,扎克伯格的愿景能否会如他预测的那样实现,也不确定。

投资公司YCG Investments首席投资官(CIO)布莱恩·亚克特曼(Brian Yacktman)称:“我对‘元宇宙’的担忧是,这笔投资更像是钻探油井,你可能会两手空空,也可能会发财。我的疑问是,它的规模会有多大,以及谁会成为赢家。”

“元宇宙”模糊的未来,只是Facebook股价自去年9月份达到高点以来,下跌47%(同期美国6家最具价值科技公司中表现最差的)的原因之一。此外,Facebook用户数量在去年第四季度出现了有史以来的首次下滑,而苹果的隐私政策调整也损害了Facebook提供定向广告的能力。

过去8个月Facebook股价走势

过去8个月Facebook股价走势

另外,自前员工弗朗西丝·豪根(Frances Haugen)泄露一系列内部文件揭露Facebook的种种“罪行”以来,Facebook的声誉也受到了打击。豪根泄露的这些文件显示,Facebook意识到其产品造成的危害,特别是对年轻用户的危害,但并不采取行动来弥补。

亚克特曼仍持有Facebook股票,但他的公司已经有很长一段时间没有增持了。他说,抛售反映了市场的观点,即“元宇宙”是一个现金坑,只不过是扎克伯格的“玩物”。与此同时,Facebook仍是美国第二大在线广告商。据预计,2025年美国数字广告市规模将达到3000亿美元。

创纪录的IPO

过去十年,Facebook经历了一段波澜壮阔的旅程。

Facebook 2012年的IPO具有历史意义。当时,Facebook筹集了160亿美元资金,成为美国有史以来第三大IPO,仅次于2008年的VisaIPO和2010年的通用汽车IPO。在科技市场,在Facebook之前规模最大的IPO是Agere Systems上市,融资41亿美元。

上市时,Facebook已经是互联网上的主导品牌之一,在全球拥有超过5亿日活跃用户和10亿美元的季度营收。摩根士丹利是Facebook IPO的主承销商,但上市并未按计划进行。

首先,Facebook调高了发行价区间,尽管内部对公司当年的业绩前景表示担忧。随后,一群股东起诉了Facebook和摩根士丹利,称他们隐瞒了重要信息。

Facebook(Meta)目前市值是10年前的五倍多

Facebook(Meta)目前市值是10年前的五倍多

上市当天,纳斯达克还遭遇了所谓的“技术故障”,推迟了Facebook交易的开盘时间,并导致一些订单无法正常履行。首日收盘时,Facebook股价几乎没有变化。但随后开始暴跌,在接下来的两天里下跌了19%。

在上市14个多月后,即2013年8月,Facebook的股价才回升至38美元的IPO水平。投资管理服务公司Firsthand Capital Management的首席投资官凯文·兰迪斯(Kevin Landis)在加州圣何塞的办公室里目睹了这场闹剧的上演。

2011年,Firsthand Capital Management开始在非公开市场买入Facebook股票。兰迪斯说,这一买入是“短暂的明智”,直至IPO后暴跌。但他一直持有这笔投资,直到2014年左右。当时,Facebook股价开始回升,于是在70美元左右开始交易。

兰迪斯还称,在他的另一只基金中,他在股价下跌后开始买入,当时股价在20美元左右。他一直在买入,直至2020年疫情开始时,股价达到了约200美元。

兰迪斯说:“当时买入的理由很简单:Facebook将成为一个强大的广告平台。唯一可比的模式就是谷歌,虽然Facebook的价值可能只相当于谷歌的一小部分。”

尽管如此,兰迪斯说,他从未创建自己的Facebook页面,因为他讨厌随着交出如此多的个人数据而失去隐私。他说:“我打破了自己的一条原则:投资一些我认为很大的东西,但却没有深入支持它。”

显然,这是一个有利可图的赌注。到2013年底,移动广告占到了Facebook广告收入的45%,高于2012年的11%。2013年至2018年间,Facebook的营收年均增长约50%。

这部“引擎”如此之强大,以至于即使是看似灾难性的消息,也没有困扰Facebook的财务状况。首先,在2016年唐纳德·特朗普(Donald Trump)当选总统后,扎克伯格一再淡化Facebok在传播虚假信息和干预选举方面所起的作用。

然后是2018年的“剑桥分析丑闻”。有报道显示,“剑桥分析”公司以不正当的方式获取了8700万Facebook用户的数据,并利用这些数据帮助特朗普为2016年大选提供定向广告。

最后,就是去年年底的“豪根事件”。首先始于《华尔街日报》的一系列报道,随后蔓延到许多其他出版物,详细描述了Facebook在其产品带来负面后果的情况下,仍专注于增长。

极大的复杂情绪

Facebook的行为已导致多起政府调查,公司高管们经常被传唤到国会作证。去年9月,几名美国议员指责Facebook延续了大型烟草公司的策略。用马萨诸塞州民主党参议员埃德·马基(Ed Markey)的话说,就是“推销一种他们知道对年轻人健康有害的产品”。

豪根的爆料,正逢Facebook股价反弹的结束。与此同时,科技股总体上也在接近峰值,并于去年11月开始回落。

对于Facebook股东来说,有记录以来最糟糕的一天发生在今年2月份。当时,Facebook股价暴跌26%,主要因为营收预期低迷,以及苹果公司的隐私政策调整可能给Facebook带来100亿美元的损失。

与几年前的高速增长截然不同,如今(第二季度),Facebook可能面临营收萎缩的局面,原因是通胀压力和国际形势动荡,以及人气飙升的视频应用TikTok正在蚕食Facebook的用户和广告收入。

旧金山科技投资公司Revine Ventures的合伙人大卫·戈尔登(David Golden)表示:“这不涉及生死存亡,他们不会破产,也不会耗尽资金。只是在不久的将来,这不再是一个非常引人入胜的故事。”戈尔登称,随着社交媒体和其他渠道的替代品的出现,Facebook对市场的控制已经明显减弱。

近期,38岁的扎克伯格已经很少谈论社交媒体和移动广告,他的主要业务是“元宇宙”和Meta的现实实验室(Reality Labs)部门。今年第一季度,Facebook“元宇宙”部门的营收为6.95亿美元,亏损近30亿美元。

扎克伯格在上个月的财报电话会议上表示,要想盈利,还有很长一段路要走,可能还要10多年才能开花结果(2030年以后)。他说:“直至这些产品真正投放市场,并以有意义的方式扩大规模。而现在,就是在奠定基础。”

兰迪斯已经两年没有持有扎克伯格的股票了,他说,他对扎克伯格的愿景更多的是害怕,而不是兴奋。他认为,沉浸在虚拟现实中是非常“反乌托邦的”。兰迪斯说:“我希望它不会改变人们的生活,而是改善人们的生活。”

鉴于Facebook对其用户的了解程度,以及近年来公众所了解到的Facebook处理数据和隐私的方式,兰迪斯不相信Facebook会做出正确的事情。他说:“看着这家公司,你不可能不对它怀有极大的复杂情绪。”

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