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2020/4/30 08:22

三星高管解读财报:当务之急是管控风险 应对需求恢复

新浪科技  天恒

三星电子公布2020年第一季度财报。数据显示,该公司第一财季实现净利润4.89万亿韩元(40亿美元),较去年同期下滑3.1%。该公司当季总收入为55.33万亿韩元(约合450亿美元),较上一季度减少7.6%。

业绩公布后,三星高管召开了分析师电话会议,回答了相关业务的问题。

以下是分析师电话会议回答摘要:

瑞银分析师:第一个问题关于存储业务, 数据中心的市场需求依然强劲,而为抗击疫情所采取的封城措施也提振了手机和游戏应用的需求,除此之外,还有哪些结构性的需求,比如云服务公司的服务器需求。可否介绍一下公司下半年的新品发布计划?如何预测今明两年的市场需求?到目前为止,疫情对各地区业务的影响怎么样?公司可以采取哪些措施来减轻对其IT和移动业务的影响?三星新一代Note手机的发布会否受疫情影响而推迟?

高管:回顾上个季度数据中心需求,有一些是为了增加库存的需求。显然随着越来越多人宅在家里,网上购物、视频会议、线上游戏应用越来越频繁,这些都转化为客户的存储需求。现在的问题是这些旺盛的需求能否长期持续下去,主要看两方面因素。首先是疫情如何发展,数据中心公司是不是会调整资本支出计划。目前看来,我们认为需求旺盛的势头将得到延续,尤其是围绕云服务,因为对线上平台的需求确实存在。放眼中长期,疫情造成了出人意料的影响,那就是加速改变未来人们的生活方式。人们会花更多的时间在线上工作和学习,疫情之下这已然成为很多人生活的新常态。考虑到人们正在适应这样的生活方式,今后客户对线上基础设施的需求将持续增长。为了能在中长期稳定地提供更加多样化的服务,我们预期该增长的速度会更快,并带来对服务器的旺盛需求。

第二个问题关于疫情对移动业务的影响。新冠病毒的全球大流行令很多国家和地区实施了封城令,很多地方的零售店歇业、物流受阻,因此大部分地区手机的需求量大幅减少。尽管目前北美和欧洲的疫情蔓延速度似乎有所减缓,但是下定论还太早。而且实体经济的复苏需要一些时间,因此现在我们还无法预测二季度的需求下降幅度。我们一方面尽力用线上销售来弥补实体店停业带来的损失,同时我们密切跟踪各地区市场情况,做好供货和渠道的准备,从而确保有能力随时应对地区性的复苏。关于我们下半年的新品发布计划,我们在按照原计划准备新Note和折叠手机的上市,我们希望为市场提供更具竞争力的产品。

韩亚金融分析师:两个关于存储产品和代工业务的问题。长江存储最近开始量产NAND闪存和DRAM内存,公司是否感受到了长江存储的竞争威胁?如何保持公司的市场领先地位?另外,最近荷兰阿斯麦公司在财报会上指出,光刻设备的交付出现了一些延迟,鉴于三星电子正在拓展5纳米和7纳米极紫外光刻(EUV)产品的产能,相关设备的交付延迟会否造成影响?

高管:我们关注到了中国厂家进入存储市场的媒体报道,但是存储产品有着非常高的技术门槛,用户对于此类产品的要求也极为严格,另外,市场对于产品的高级特性,比如高密度,高质量和低功耗,都有特殊要求,所以何时量产并不重要,能够稳定满足用户对于高端产品的需求才是最为关键的。

当然,中国厂家的进入为市场的发展注入了变量,我们将继续关注相关消息,但是公司的侧重点还是保持技术优势和市场领先地位,继续为客户提供高质量,高性能的产品,保持先进的节点迁移,进而保持在技术领域的领先地位。

EUV业务非常好地证明了公司的先发和主动创新能力,为既有和新客户提供支持,打造双赢的合作关系。公司将继续不断创新,也会在合适的时候探索开发成长型新业务,在保持市场领先地位的同时,为信息技术产业的发展做出贡献。

关于光刻设备的问题,疫情确实影响相关设备和原材料的出货,不过公司目前的扩产计划和目标没有改变,也会持续关注和分析市场情况以及客户需求,保证满足客户的需求无虞。

大和证券分析师:第一个问题关于存储业务,我们最近看到手机厂商由于疫情影响开始减少下单,尤其是我们在观察二季度市场的时候,无论是中国的消费者,还是那些对某些手机品牌忠诚度很高的用户,他们的需求都持续走弱,这样的市场状况会否影响手机存储产品的供需,进而影响相关产品的价格?另外,下半年会有公司的战略竞争对手发布5G手机,市场预计会有越来越多的手机采用6GB产品,所以公司可否对于下半年5G手机的市场需求情况做一下展望?第二个问题关于电视产品,公司管理层刚才提到随着世界各大体育赛事的取消,包括奥运会,二季度的电视需求将会非常弱,这种情况对于公司发布电视新品的计划是否有影响?积累的消费需求会否在下半年通过电商渠道得到释放?

高管:手机销售还是非常依赖线下渠道的,受疫情影响,大家都不怎么出门活动,手机的销量必然会收到影响,手机需求的下降也不可避免。幸运的是,一些地区的生产生活已经开始逐步恢复,尤其是大中华区,5G产品的发布也是复苏的信号。你提到的一些5G产品定位于中低端用户和6GB产品的普遍应用,当疫情稳定之后,我们预计手机的DRAM内存会出现增长。

我们也认为由于疫情影响,二季度的电视需求会下降,所以我们也不得不相应调整产品发布计划,按照不同地区的实际情况制定新品的发布时间,我们也会重新制定推广计划并调整市场营销投入,提高业务的运营效率。关于下半年的展望,由于疫情的全球传播,对于实体经济的影响也在延长,所以目前很难预测市场需求能否恢复。基于此,我们目前的当务之急是管控风险,为疫情后的市场拓展进行充分准备,应对可能恢复的需求。

国民证券分析师:第一个问题,公司宣布将逐步退出液晶显示器(LCD)业务,市场分析认为三星的量子点显示器(QD Display)的发布会比早于预期,公司如何看待这种市场解读?目前公司LCD厂所在地的牙山和中国当地的政府对于关厂的批复情况怎样?第二个问题,随着公司退出LCD业务,市场认为外包这部分业务会出现问题,公司对此有何对策?

高管:公司逐步退出LCD业务并不意味着量子点显示器的商用发布会早于预期,公司的量子点显示器发布会依照此前的计划进行,在商用之前,我们还是会聚焦于提高产品的竞争力,性能和产能。公司还在与电视剧制造商合作,生产适合该类显示器的电视产品,还要在发布之前确定购买的客户群体。在公司逐步退出LCD业务的同时,保证用户的购买需求不受影响。关于如何处理LCD厂的问题,牙山厂会转产新产品,比如生产量子点显示器和其他新品,苏州厂目前有不同的选项,确定之后,我们就会按计划行事。

关于LCD业务外包,我们一直在拓展与几家面板厂的合作,让供应渠道多元化,公司维持着与这几家公司的供货平衡,不会依赖于某一个合作伙伴,我们于其中一些还保持着长期的合作关系,因此LCD供应方面不会有什么问题。

花旗银行分析师:第一个问题关于存储产品,可否介绍一下主要客户和存储产品零售商的库存水平是怎样的?如果他们有很高的库存水平,未来会否出发存储产品价格的大幅下滑?第二个问题关于公司的IT和移动业务,近期来自中国供应商的零部件交付受阻,印度的工厂也关闭了,市场分析可能对智能手机产品出货构成影响,公司如何评价?如果有新的工厂因为疫情关闭,公司将如何应对?

高管:我们无法提供客户的确切库存情况,但是与2018年末这一轮库存调整周期刚刚开始时相比,客户的总体库存水平相对较低。我在之前的财报后也提到过,即使服务器需求一直到去年下半年为止一直在增长,其中一部分是为了提高库存水平,一季度的囤货需求还是比较旺盛,估计是为了防止下半年的生产受阻而提前购买。公司的NAND库存在去年年末的时候达到了正常水平,目前还处于这个水平,同时我们预计DRAM的库存在二季度达到正常水平。

我们理解市场对于价格可能因为客户调整库存水平而再次出现较大波动的担忧,虽然我们意识到过去几个季度的需求中的一部分是为了提高库存水平,我们认为目前的库存还是比较低的。同时,公司的库存水平比较正常,与之前的情况不同,预计出现2018年下半年那样价格波动的可能性很小。

在疫情爆发初期,确实有一些来自中国的手机零部件供应受阻的情况,但是因为我们采取的是核心零部件双供应商的策略,公司可以灵活应对这种情况。另外我来介绍一下三星在世界各地工厂的情况,我们的巴西厂已经复工,并且产量逐步稳定,印度厂目前还处于停产状态,预计5月3日之后复工。我们也在充分调动全球生产网络,如果一地的工厂停产,我们可以从其他工厂获得产能,以减少疫情对供应的影响。在维持产能的同时,公司也将员工的健康置于首位,截断疫情的社区传染,我们在工厂实施非常严格的疾控措施,未来这些措施还会继续。

摩根大通分析师:我们看到去年下半年开始,NAND的供需情况可能出现了恶化,即使有企业固态硬盘的需求,有市场分析担忧手机固态硬盘的需求下降,因为手机的需求占比还是非常大的,另外考虑到个人电脑CPU的供应短缺,分析称可能在下半年出现NAND的供应过剩,请问公司如何评价?另外,市场预计中低端手机市场的竞争将更为激烈,最近苹果发布了350美元的手机产品,中国公司发布了很多新品,公司在这部分市场的策略是什么?

高管:NAND的供需情况跟我们所说的DRAM情况差不多,下半年具体是怎样的,还要视疫情发展的情况,各个国家的复工情况,使用这些产品的各个领域的恢复情况,消费信心是否恢复,以及公司是否调整投资计划。

从一季度的情况来看,很多公司都遵守了社交距离的建议,基于在家隔离而产生的经济模式与各类应用促进了需求的增长,尤其是对服务器的需求,将在二季度持续。比如疫情之前就飞速发展的直播产业,因为社交隔离出现了爆发性增长,未来也会成为众多消费者的生活方式之一。我们认为市场对服务器的需求不是暂时的,而是结构性的,进而促进各类存储产品的需求。

我们无法排除疫情继续蔓延和不断持续的情况,那会对市场产生非常重大的影响,但是如果出现这种情况,供需双方都会收到影响。如果把手机需求的不确定和服务器的强劲需求放在一起考虑,后者的强劲需求可能抵消前者需求的不确定性。我们目前看下半年的NAND供需还是不错的。

关于中低端手机的问题,三星提供适合不同消费者的创新产品,公司的A系列和M系列从就是很好的例子,采用最新先进科技,提高了产品的竞争力,并且满足不同价位的产品设置。今年随着5G产品的大量上市,公司也计划发布一款大众价位的5G手机产品,配置大屏幕,多摄像头,高像素自拍相机和高性能电池,让用户充分享受多媒体和社交媒体的体验。我们在中低端市场的策略是提高销售量,满足消费者的不同需求,为消费者提供更多选择。

韩国投资证券分析师:第一个问题关于存储业务。中国目前已经开始逐步解禁,其他一些地区仍处于封城状态,不同国家情况各不相同,在这个背景下,下半年产能提升计划是否会受阻或者改变?比如西安工厂的产能提升在按计划进行,可否更新一下相关信息。另外,NAND业务的资本支出方面,三星今年有什么计划?第二个问题关于5G网络,中国政府计划积极推进5G基站的安装,以求占得先机。在美国和欧洲,5G的进度似乎有所推延。那么三星今年的5G部署计划是怎样的?相应的业绩预期如何?

高管:首先,西安工厂的第二期量产工程正在按照计划提升产能,但是我们有空间根据未来市场需求作出相应的调整。考虑到市场的高度不确定性,我们理解关于公司资本支出计划的疑问,但是我们的支出计划一直遵循执行最优投资,支持长期可持续发展的原则。目前我们在做各种各样的情况分析,例如其中一个极端情况就是疫情长期存在,又或者另一个极端,疫情早于人们预期结束。综合考虑这些情况,我们让工厂做好准备,并且每个季度重新评估这些计划。

关于5G网络,中国政府正在积极推进5G计划,来激发国内的经济增长潜力,而在美国和印度,由于疫情导致的封城,以及频谱的拍卖无法进行,5G网络的部署被迫延迟,欧洲也面临类似的情况。日本虽然有推迟5G网络部署,但是发布时间还是会依计划实施。预计下半年,韩国的电信运营商将继续在全国部署5G网络,外国运营商已经开始更大规模地推广5G网络,但是如果出现疫情不退的情况,国内外的运营商有可能推迟他们的5G网络投资计划,这会对我们的业务产生负面影响。

分析师:我提两个问题。第一个关于DRAM存储业务。今年的DRAM技术迁移计划似乎进展缓慢,我记得公司之前说过应用EUV技术的DRAM生产将会按原计划进行。这需要的相当大的投入,很难降低成本,能否详细介绍为什么在需求面不确定的情况下仍然应用EUV来生产DRAM。第二个问题关于图像传感器业务。尽管智能手机市场走弱,全球范围图像传感器产能仍可能有40%的增长。二者综合考虑,您是否认为图像传感器市场将出现供应过剩局面?您如何展望未来的供需情况?

高管:关于DRAM技术转移,我先讲一下我们节点迁移的最新情况。然互再介绍EUV的应用。我们的节点迁移在正常按照计划推进,进度没有问题。也许核心过程看起来比之前的迁移要慢,这是因为我们采取了不同的迁移策略。过去节点迁移跨所有应用同时进行,现在的迁移计划根据不同的应用或者客户来制定,这是为什么看起来似乎进展比较慢。

关于EUV的应用,其重要意义作为该领域的技术领导者,我们希望成为突破节点迁移技术限制的企业。以此为前提,我们一直在寻找能够最有效应用EUV的领域。我们相信低功耗的14纳米可以有效应用EUV。尽管EUV设备较之过去已经成熟很多,但当应用于实际生产中,仍会有很多意想不到的问题。不但是EUV设备,实际使用EUV进行生产还需要高敏感度高性能的光刻胶。我们综合考虑各种因素,从而确定哪些产品适合应用EUV生产,合适的时间点又是什么。

去年三月我们在发布会上说过,公司基于在EUV方面的专业经验,开始在代工厂的量产。为了研究EUV应用于生产的各种相关因素,我们已经应用EUV向客户供应了超过一百万件基于D1x的DDR4 DRAM模块,并且已经完成了全球范围的客户评估,已经建立了基于EUV的批量生产系统。我们已经在D1z生产中部分应用了EUV,还将在D1a DRAM的生产中开始应用EUV进行生产,D1a是我们14纳米制程的低端产品,这样做是为了巩固和提升我们的技术领导者地位。

第二个问题,关于图像传感器的供需展望,我们认为智能手机生产商为了追平上半年的损失,下半年将会聚焦于高端规格产品的发布,比如高像素、多镜头。如您所说,传感器生产商为弥补市场供应的短缺提高了产能,但是我认为即便算上因疫情导致的市场需求萎缩,市场还是会达到一个供需平衡而不是过剩的状态。

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