11月2日，阿里公布了三季度财报，61%的营收增长、174亿元的净利润引来不少叫好声。但剥去华丽数据的外衣，我们会发现阿里的业绩远没有想象的那么美好，不少指标甚至与其宣扬的目标南辕北辙。一份纠结的财报，让阿里的焦虑显露无疑。
号称技术公司，研发投入比例却连年下降
近年来，阿里一直给外界强调自己是“科技公司”。就在不久前，阿里公布了一个大动作：成立全球研发机构“达摩院”，揽天下英才发展技术，马云还表示要为此三年投入千亿元。
马云还表示要为达摩院三年投入千亿元。
阿里实际投入有多少呢？根据财报，其本季度的研发费用为50亿元，与其行政管理支出相差无几。这个数字意味着什么？我们可以拿阿里一直对标的亚马逊做对比。后者三季度净利润2.5亿美元，不过是阿里的十分之一，但研发投入却达59亿美元，是阿里的8倍。
就在4天前的10月30日，国际研究机构PwC发布了一份名为《2017全球创新1000研究》的报告，总结了全球规模前1000企业2017年研发投入情况，亚马逊高居榜首，预计达161亿美元，阿里巴巴仅排名第56位。
如果说中国企业赶超世界一流还需要过程，那另一份榜单就更不乐观了。2016年度全球研发投入100强企业排行榜中没有阿里的身影，前60名中只有一家中国企业，即排名第8位的华为（因未上市，华为未排入PWC榜单）。去年华为研发费用638亿元，也是阿里的近4倍。
不止如此，另一个数字更让人意外：近几年阿里研发投入占总收入的比例直线下降，从2010年的17%左右，降到前两年的14%，今年二、三季度更是降到9%。而Facebook这一数字为21%，即便是百度也超过14%。
那今后阿里对达摩院的大手笔，是不是能补上研发投入的不足？我们再来算一笔账：阿里2016年营收约1400亿元，同比增长50%以上，按这个速度今后三年阿里总营收可达近万亿元。就算达摩院三年投入1000亿，其占总收入的比例也不过是10%，和现在相差无几。也就是说，所谓的巨额投入不过是一个文字游戏，把本应该达到的数字说成了恢宏无比的目标。
纵观中外商业史，技术研发都是苦功夫慢功夫，来不得半点偷工减料。不管是美国的亚马逊还是中国的华为，都是靠持续多年的巨额研发投入才换来如今世界领先的技术水平和市场份额。美国彭博新闻就指出：别被这1000 亿人民币的数额骗了，如果马云真的想让阿里产生巨大影响，就应该更大方。
想摘“电商”标签，100%以上的利润却全靠它
与标榜科技公司的高调性相对应，阿里一直急于摘掉“电商公司”的“低档”标签。不管马云还是张勇，几乎在每一个场合都要提及这一点，马云去年甚至说“电子商务”这个词很快就被淘汰，阿里将不再提这一说法。
理想很丰满，现实很骨感：从2014年在美国上市并公布财报到现在，电商以外的业务就没有给阿里净赚过一分钱！
阿里目前的核心业务分为四大部分，电商业务、云计算、数字媒体与娱乐及战略投资。三年以来，电商业务为其贡献了大约1700亿的经营利润，而其他三项业务都是连年巨亏，累计亏损近1000亿元，其中云计算累计亏损50多亿，数字媒体及娱乐更是巨亏200多亿。
就拿此次财报来说，阿里电商业务经营利润达238亿元，而云计算亏损6.97亿、数字媒体与娱乐亏损33.83亿、战略投资及其他亏损14.56亿，与前几个季度相比亏损额或不断扩大，或一直持平，毫无缩减迹象。也就是说，电商从来都是阿里根本中的根本，其他业务全都需要电商来养活。
三季度阿里四大核心业务中除电商外继续全面亏损，其中云计算亏损6.97亿、数字媒体与娱乐亏损33.83亿、战略投资及其他亏损14.56亿。
那电商平台的天量利润从哪儿来？阿里在财报中也多次提及：平台付费商户的不断增多，以及商家佣金、推广等投入额度的大幅增长。一个数据众所周知，80%商家在淘宝天猫不赚钱，这意味着淘宝和天猫正在过度攫取客户的价值，它们也越来越成为阿里和大玩家的游乐场，广大中小商家则沦为打工者和输血者。
不过现在电商红利正逐渐消失，近两年淘宝+天猫活跃用户、GMV等核心指标增速都明显放缓，根据大数据分析机构易观公布的APP1000强榜单，淘宝在今年前9个月中有4个月活跃用户是环比负增长。即便是天猫，其活跃用户数增长也已经连续十个月在个位数以下，甚至是负增长。
也许是为了回避这一事实，此前宣布不再每个季度都公布GMV数据的阿里，最近两季财报却都重点提到天猫“实物商品”GMV同比增长49%，还发明了“实物商品”这个新概念。要知道，阿里电商平台去年整体GMV增速仅为22%。阿里此举很明显是要以天猫的表现遮盖整体的疲软。而且如果加上虚拟商品GMV，天猫恐怕也远没有那么乐观。电商平台的畸形生态不断加剧，阿里高额的利润还能维持多久？
每季度百亿利润，动辄千亿的投入从哪来
三季度阿里的净利润174亿元，这已是其上市以来的最高数值，按照这个速度，今年全年的利润大约是600亿元。而其2016年数字是370亿。
如果说这些数字足以让人艳羡的话，那近期阿里宣称要在各条战线上投入的资金更会让你瞠目结舌。除了“达摩院”三年投入1000亿，9月份阿里还宣布未来5年将对菜鸟投入1000亿元。此外，阿里还不断宣布要加大对阿里云、大文娱等业务的投入。阿里大文娱集团董事长俞永福6天前就刚表态，对优酷投入不设上限。
阿里三季度研发投入仅占总收入的9%，而去年同期这一数字还是12%。
按照这样的口径，阿里每年要增加投入大约400亿，这意味着新增投入将吃掉阿里至少三分之二的利润！
如此一来，阿里将陷入两难境地：如果自食其言，降低投入保证利润，短期内可以给投资人一份份漂亮的答卷，但这样一来其“电商依赖症”只会越来越重，向技术公司转型就成了泡影。而且面对自身平台的畸形生态和主要竞争对手京东的强大压力，局势很可能迅速崩塌。如果加大投入实现“那些吹过的牛”，阿里的利润又必然受到极大影响，资本市场能否像对待亚马逊一样给予其同样的宽容和耐心，恐怕要打个大大的问号。
如今的阿里，离“技术”差得不是一点半点，转型之路注定漫长。是维持表面的风光还是脱下皇帝的新装，阿里需要做出选择了。 
