继“官网第一股”人民网IPO之后，眼下有着媒体“国家队”之称的新华网的A股IPO也进入倒计时。
证监会20日召开发行审核委员会工作会议，审核通过了新华网股份有限公司IPO首发申请。
新华网去年6月底曾更新IPO预披露材料，招股书显示，新华网IPO拟发行新股5190万股，占总股本比例25%，计划募资14.9733亿元，主承销商为中金公司，发行后拟登陆上交所。
募集资金拟投向5个项目，包括：全媒体信息及应用服务云平台（6.45亿元）；移动互联网集成、加工、分发及运营系统业务（5.32亿元）；政务类大数据智能分析系统（1.29亿元）；新媒体应用技术研发中心（9009万元）和在线教育（1.01亿元），与目前资本市场的热点十分契合。
新华网上市之路颇为曲折
新华网是新华社主办的中国重点新闻网站，是我国最具公信力和最有影响力的中央重点新闻网站之一，其IPO计划由来已久，但过程也颇为曲折。
2010年起，按照中央要求和新华社党组部署，新华网由文化事业单位向互联网文化企业转型，实行企业化运作。
2013年1月，新华网首次出现在证监会待审企业名单中，当时显示其IPO申请已经获得证监会受理，但由于2013年的 新股 市场交了白卷，其间出现了A股IPO被叫停的情况，自2012年10月10日证监会发审委审核重庆燃气和崇达电路的首发申请后，长达一年多的时间再无新股首发申请上会。在此情况下，新华网上市计划也只能搁浅。
直到2014年6月27日，新华网的名字才再次出现在IPO预披露企业大名单中。
《参考消息》是新华社最赚钱的下属单位
背靠“国社”新华社乘凉的除了新华网，还有其旗下的多家涉及媒体各领域的子公司，其中也不乏多家知名媒体。
从新华网此次提交的招股说明书中我们可以发现，“国社”新华社旗下，最赚钱的是两张报纸：《参考消息》和《上海证券报》，2014年这两家净利合起来是4.09亿元，其中《参考消息》一家的净利润就达2.14亿元。
新华社部分下属单位2014年度收支情况表：
另外，从公司2014年的前五大客户名单中，小编发现财政部和新华社成为前两大客户，合计成交金额近1亿，占总成交金额的16%。
详解：新华网的收入结构
从财务数据看，新华网也算得上是新华社的赚钱机器。
最新数据显示，2012至2014年，新华网分别实现营业收入3.3亿元、4.6亿元与6.3亿元，并实现净利润1.3亿元、1.6亿元以及1.88亿元。其中，从新华社及其下属单位取得的关联交易收入分别为8476万元、5831万元、5882万元。
从收入结构上看，网络广告业务、信息服务业务收入占新华网营业收入70%以上。
不过，相比2013年，2014年度网络广告业务的收入增速却在下滑，从58.67%的增长率下降至20.06%。
但2014年信息服务业务营业收入却大幅上升，较2013年增长了81.49%，其中，2014 年大数据智能分析服务收入增长较大，目标客户主要集中在中央国家机关，新闻主管部门，省、自治区、直辖市及地市级以上党政部门等。
新华网的主营业务还包括网站建设及技术服务和移动互联网。
另一个值得注意的方面是，新华网的国家购买服务（列入网站建设、信息服务业务等产品）业务收入占营业收入的比例正呈现下降趋势，该问题已被列入了提醒投资者注意的风险因素中。
2012年度、2013年度及2014年度，公司国家购买服务业务收入占公司营业收入的比例分别为16.23%、13.44%和9.59%。
此外，新华网把税收优惠和政府补助列为经营风险。新华网警告，若税收优惠和政府补助优惠政策不能持续，该公司经营业绩将因此受到不利影响。
据新华网披露，2012年到2014年，该公司享有的税收优惠金额分别为3429万元元、4167万元、4798万元；获得的政府补助金额为1332万元、982万元、1224万元。
上述三年中，税收优惠以及扣除所得税后的政府补助金额，合计占新华网同期净利润的比例分别为32.58%、29.20%和31.05%。
大规模扩展互联网业务，新华网不差钱
在等待上市的日子里，新华网也曾多次参与资本运作，尤其是在互联网领域投资。
2015年3月，互联网广告投放服务提供商银橙传媒曾向新华网定向发行 542万股，获得超过七千万元的融资。银橙传媒宣布将促成双方在广告投放、数据分析、媒体资源等方面的优势互补。
2015年6月，新华网宣布出资1.3亿元，与康美药业共同设立康美健康智库，开展健康数据挖掘、健康行业搜索引擎、健康精准营销等应用产品和业务线。
以上大手笔投资似乎都昭示着新华网并不“差钱”。
联通、电信、南方报业都是股东
本次发行前，新华网实际控制人为新华社直接并间接持有公司88%的股份，发行完成后该比例或降至63.81%。除新华社之外，文产基金、新闻发展深圳公司、信息社、中国联通、中国电信、南方报业、江苏广电等也出现在公司前十大股东名单中。
招股书显示，新华网前身为新华网络，2000年7月4日由新华社、信息社共同出资设立，注册资本为 1,000.00万元。新华社、信息社分别出资900万元、100万元。
2010年12月，新华社向新华网络增资2300万元；2012年再度增资扩股，除了新华社以网络中心及基建资产、现金出资外，还引入了包括文产基金、新闻发展深圳公司、中国联通、南方报业、中国电信、江苏广电、中信信托、皖新传媒8大国有股东机构投资者。
新华网股权结构图
从股权结构图可以看出，新华社作为新华网控股股东和实控人具有绝对控股权。
本次IPO发行前，新华社直接持有82.46%股份，通过新闻发展深圳公司、信息社分别间接持有本公司3.00%、2.54%股份，共计持有新华网88%股份。
本次IPO发行完毕并履行国有股转持义务后，预计新华社直接及间接持有本公司63.81%的股份，仍拥有绝对控股权。
强大的股东背景和独特的资源优势也成为新华网最大的竞争优势。
新华网控股股东新华社作为四大世界性通讯社之一，是国家授权独家发布党和国家重大新闻信息的权威机构，拥有覆盖全球的新闻信息采集和传播网络。旗下拥有新闻信息中心、上海证券报社、参考消息报社、经济参考报社、半月谈杂志社、瞭望周刊社等多家涉及媒体经营领域的子公司。
市场竞争日趋激烈“国家队”也面临挑战
作为A股仅有的2只官网概念股，无论从媒体属性、股东背景、盈利模式、发展战略等诸多层面，新华网和人民网都有诸多类似之处，市场不免拿来进行比较。
新华网IPO招股书中对此也有着墨。
从网站综合排名、网站独立访客、人均页面浏览量等运营指标看，新华网和人民网基本处于相近状态。在企业经营数据各指标层面，新华网则落后于人民网。
从近几年营收和净利润看，新华网大致为人民网一半的规模。唯一等量齐观的在于毛利率水平，新华网近两年略高于人民网，最高出现在2013年度，一度达63.27%。
在非经常损益中的政府补助和税收减免一栏中，新华网和人民网均获得较好政策支持。
2012-2014年，新华网获得政府补贴金额分别为1332.16万元、982.44 万元和1223.91 万元，占同期净利润的比例分别为10.05%、5.94%和6.76%。而人民网同期获得政府补助金额则分别为1262.7万元、50万元、2782.3万元。
对于新华网估值问题，因IPO定价尚未出炉，目前只能结合人民网和新华网业绩对比情况，以人民网股价作横向参考：2012年上市时，人民网每股发行价20元，发行市盈率46.13倍，上市首日开盘价31元，经历2次“10股转10股”高送转除权后，截止昨日收盘，股价为17.41元，动态市盈率70.18倍，总市值192.5亿。 
